先导智能公司动态点评:半年报业绩靓丽,双引擎带动持续快速增长

我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.56元、0.88元和1.31元,对应PE为64倍、41倍和28倍。公司2016年半年报业绩靓丽,在手订单充裕将带动产能持续释放。公司的主引擎锂电设备业务持续快速增长,第二引擎光伏设备业务也实现较快增长,我们看好公司业绩持续爆发,对其维持推荐评级。

半年报业绩靓丽,订单充裕将带动产能持续释放:公司是国内最大的锂电和光伏自动化设备专业制造商。公司新发布的2016年半年报显示,报告期内业绩实现翻倍增长。其中实现营业收入3.91亿元,同比增长103.5%;实现净利润0.95亿元,同比增长105.74%。公司期初存货为6.54亿元、预收款项为4.96亿元,期末存货为9.74亿元、预收款项为4.60亿元,据此可判断公司在手订单充裕,将带动产能持续释放。公司此前预测2016年销售收入目标为7.5-10亿元,利润总额目标为2.1-2.6亿元,目前业绩符合计划进度,全年目标有望实现。

锂电设备业务快速增长,全自动物流生产线助力打造智能车间:受国家新能源汽车政策利好以及下游动力锂电池企业加快规模扩张的影响,报告期内,公司锂电设备业务实现营业收入2.71亿元,同比增长131.01%,是上半年业绩增长的主引擎。报告期内,公司为国内知名锂电池生产商成功研发出了国际首条以自动化输送设备构造的动力电池全自动物流生产线,将整个动力锂电池生产的各环节全部合理连接,并大量采用先进的机器人技术,帮助电池企业打造真正的智能车间。公司的客户主要为一流的锂电池生产商,目前大多处于产能扩张进程中,未来公司将充分发挥自动化的相关技术优势,全力保证锂电设备业务持续快速增长。

光伏设备业务实现较快增长,新主打串焊机达国际先进水平:受国内光伏产业复苏的影响,公司光伏订单也在逐渐增加。报告期内,公司光伏设备业务实现营业收入8886.85万元,同比增长45.04%,是上半年业绩增长的第二引擎。报告期内,公司在依托自身技术积累,逐步将串焊机的节拍产能由1200提升至3000片/小时。2016年公司主打的LDTS3000电池片高速串焊机各项指标优异,目前在产能上已达到世界领先、国内第一的水平,预计新品放量将带动公司光伏设备业务持续较快增长。

风险提示:锂电设备需求不及预期,光伏设备新品推广不及预期。