房地产行业7月月报:资金面将保持宽松,期待地产股补涨行情

投资要点:

6月住宅销售涨幅进一步回落。1-6月全国商品房销售合计6.43亿平米,其中住宅销售5.7亿平米,同比分别升27.9%和升28.6%。5月涨幅开始有所收窄,6月份涨幅继续回落。我们预计三季度由于基数因素,同时前几个月销售大幅放量消耗需求,未来楼市销售增幅将进一步回落。

房价涨幅有所回落于线城市继续领跑。6月份百城住宅均价为11816元/平米,环比上升1.32%,同比上升11.18%。6月份房价表现坚挺,特别是二线城市,房价涨幅领跑;而一线城市房价涨幅则出现回落。二线城市,特别是部分热点城市楼市持续炽热,进一步推出政策冷却楼市预期加大,对地产股走势将带来负面影响。

开发投资增速涨幅继续小幅回落。16年截止6月末,全国房地产开发投资完成额累计达4.6万亿,累计同比增长6.1%,开发投资增速较年初明显回升,但较5月末回落0.9个百分点。

行业研判与投资建议。整体看,房地产板块上半年走势逊色于大盘,涨幅落后。前4月楼市销售同比增幅创出新高,但5月开始销售涨幅有所回落,6月涨幅继续收窄。预计下半年随着基数上升,销售大幅释放后,以及部分城市的冷却楼市政策等,楼市销售涨幅将继续有所下降。而一季度政策整体是刺激去库存,二季度部分城市出台压抑楼市措施,下半年政策方面差别化施政力度将加大。同时,美国加息步伐将放缓,欧洲、日本等量宽趋势不改,预计下半年国内货币流动性整体仍保持充裕。

行业当前整体估值水平仍维持在较低位置,相对中小创估值安全度高,优势明显。同时上半年板块涨幅落后,补涨需求存在。仍相对看好龙头房企、国企改革,转型以及区域政策红利释放等相关公司,相信未来数月表现将相对理想,值得关注。

可重点关注招商蛇口、保利地产、金地集团、中粮地产、格力地产、深振业A、华夏幸福、荣盛发展、世联行等。

风险提示。楼市销售低于预期;政策及资金转向收紧