机械设备行业专题研究:百亿的仓储自动化,智能的冷链物流服务

投资要点:

工厂物流受益于智能制造发展拐点已至,电商快递物流受益于网购增长空间巨大:我国现有仓储系统自动化普及率低,近十年来自动化物流系统市场规模保持了平均25%以上的增长速度,预计到2016年市场规模将达到778亿元。受益于电商的高速发展,快递快运行业实现爆发式增长,而随着人力成本上升、客户要求提高,智能化自动化分拣作业是我国快递行业未来的必然选择,预计快递业自动化分拣设备市场空间超百亿。

工厂物流+电商快递物流,异曲同工创造市场蓝海:根据中国物流技术协会信息中心统计,2014年我国自动化立体库市场空间约101亿,同比增长26%,近十年来自动化物流仓储系统市场规模保持了平均20%左右的增长速度,预计未来将维持20%增速;自动输送机市场空间约116亿,同比增长35%,预计未来将维持30%增速;自动分拣系统市场空间约50亿,同比增长35%。未来在以电商、快递为代表的配送物流领域,自动化分拣系统市场空间巨大。

冷链物流受益于生鲜电商大发展,智能化.一体化的冷链物流服务是方向:目前我国冷链行业存在整体渗透率较低(2014年我国综合冷链流通率仅为19%)、物流体系不完善、地区间发展不平衡等问题,设备企业受益于行业快速发展的同时也面临升级压力。我们看好生鲜电商快速发展所带来的行业性机会,智能化、—体化的冷链物流服务将成为行业趋势。

投资建议:1)音飞存储,公司为国内仓储货架龙头,与德国弗朗霍夫研究院合作,提供以穿梭车为核心的立库自动化解决方案。公司拟以底价42.46元/股,定增募集14.85亿元发展智能物流仓储服务业务。2)诺力股份,公司产品线从轻小型搬运车辆扩大到电动仓储车辆,主要产品市场占有率和销量已连续多年排名国内同行业第一位,近期拟以5.4亿元交易对价购买无锡中鼎90%的股权,后者是行业内较为知名的物流系统集成商和设备供应商之一,下游客户包括汽车、新能源电池厂、冷链厂商等,此次收购有助于公司实现从卖产品到提供智能化物流解决方案的转变。

风险提示:经济增速持续下行销售低于预期;行业竞争加剧。