食品饮料行业周报:看好中报业绩确定的一线龙头

报告摘要:

本周观点:金种子发布的中报业绩预告大幅低于市场预期,市场开始对白酒中报业绩有所担心。总体来看,白酒行业分化,龙头业绩确定性强,茅台供应偏紧,一批价持续上升,随着五粮液和老窖库存消化完毕,加上中秋旺季来临,一线名酒的价格将继续向上。从食品饮料行业整体来看,建议三条主线布局:(1)建议关注中报业绩确定性高,估值仍处合理区间的一线白酒,关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖;(2)低估值、业绩确定性强的食品龙头,关注洽洽食品;(3)处于高速成长期的子行业龙头,关注桃李面包、爱普股份。

市场回顾:上周上证综指下跌1.23%,沪深300下跌1.44%,申万食品饮料板块下跌3.76%,跑输大盘。食品饮料各子板块中,白酒下跌4.83%,啤酒下跌1.21%,葡萄酒下跌2.05%,肉制品下跌2.61%,调味品下跌2.05%,乳品下跌3.98%。从行业横向比较来看,食品饮料跌幅居前。

数据跟踪:白酒龙头终端价格总体平稳,2016年7月22日京东数据:53度500ml飞天茅台999元/瓶,52度五粮液价格729元/瓶,52度洋河梦之蓝M3价格499元/瓶,52度水井坊价格419元/瓶,52度剑南春价格369元/瓶,均与上周持平。截止2016年7月13日,生鲜乳主产区平均价为3.39元/千克,同比下滑0.60%,环比下滑0.30%。

重要研报:最近主要发布桃李面包(603866)动态点评报告,公司发布2016年半年度业绩快报,上半年实现营业收入14.60亿元,同比增长28.53%,归母净利润1.89亿元,同比增长30.73%,基本符合预期。预计公司2016-2018年EPS分别为1.04元、1.36元、1.70元,对应PE43倍、33倍、27倍,考虑到公司强大的核心竞争力以及快速扩张能力,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件