建筑行业周报:行业相对平淡,把握个股为主

建筑行业一周涨幅靠后。本周(2016.07.18-2016.07.22)建筑装饰板块(SW)下降了1.72%,沪深300指数下降1.56%,跑输大盘0.16%。分子行业来看,建筑装饰板块11个二级子行业中,表现最好的是园林工程,一周上涨3%,跑赢HS300指数4.56个百分点,表现最差的铁路建设,一周下跌6.41%,跑输大盘4.85个百分点。

建筑装饰行业处于低估值区域。当前TTMPE估值仅为15.86倍,PB估值仅为1.79倍,略高于主板,但是不足创业板指平均估值的1/2。与A股市场估值以及SW一级行业横向比较,行业PE仅高于银行和非银金融;PB估值居于一级行业倒数第四,略高于采掘、钢铁和银行。

一周个股表现:强势个股涨速放缓,整体表现走弱。个股方面,本周南山控股、东方园林、苏州设计、中泰桥梁、腾达建设涨幅居前,分别上涨17.28%、12.22%、12.13%、9.10%、7.8%。本周建筑行业截止周末有8家公司停牌,29家上涨,53家下跌,涨跌比1:2,总体表现较弱。平安重点推荐个股中,中泰桥梁表现较好,一周涨幅为9.10%。

行业动态:我国最新版《中长期铁路网规划》发布,根据规划,到2020年,我国铁路网总规模将达到15万公里,其中高铁3万公里,覆盖80%以上的大城市,从2016-2020新增里程来看,铁路基建投资5年内保持相对平稳。北京昌平轨道二线开工,贵阳轨道4个建设项目或皮肤,总长度114.1公里,我们认为未来几年轨道建设投资额度超铁路建设将是常态。

投资建议:本周建筑装饰行业跑输大盘,行业动态相对平淡,基建投资要闻主要集中于轨道建设。建筑行业投资主线依然建议把握设计类标的、轨道建设和水利建设细分领域龙头以及转型确定的优质标的。组合推荐岭南园林(文化旅游产业快速起航)、中泰桥梁(国际学校第一股)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)和洪涛股份(职业教育第一股);同时,我们看好小公司大集团的地方国企改革标的,重点推荐安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)和云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期),同时,中期业绩陆续发布,站在业绩角度重点建议关注云投生态、全筑股份及合肥城建等。

风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。