上周市场资金利率保持平稳状态。银行间7天回购利率均值2.41%,较之前一周微上1bps,交易所7天利率均值保持在2.36%的水平。上周长债利率略有上行,10年期国开上行3bps,由3.15%上升到3.18%的位置。上周信用债涨跌不一,企业债、中票中低等级表现略好于AAA等级,城投债AA+等级收益率延续下行,幅度5-10bps以上,低等级表现较差。评级调整:上周共1项信用债主体评级向上调整和3项主体评级向下调整。主体评级上调的企业有海口农商行。主体评级下调的企业有阜新矿业(集团)、潞安新疆煤化工(集团),信阳市弘昌管道燃气工程有限责任公司。
CPI重回2%以下,叠加公布的一系列数据显示经济下行压力依然较大,因此基本面对于债券市场依然具有支撑。但CPI继续下行的空间有限,同时受制于汇率贬值压力,资金流出压力持续存在,资金利率难有可观的下行。对于债券市场整体的收益率下行空间也就相对没有那么乐观。对于信用债依旧是控风险为主。产能过剩行业依旧需要重点规避。组合策略上,可继续参与利率债长债的交易性机会。信用债甄选高等级优质个券。上周末投组模拟净值1.0268,周变动0.079%。本周仓位无变动。
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