石油化工行业周观点:南海、土耳其地缘动荡增加原油市场潜在风险

行业点评

1. 国际油价:多空交织,油价震荡

上周多空交织,油价连续震荡,上周布伦特期货结算均价为47.19美元/桶,周均价环比下跌0.81美元/桶,跌幅1.69%,波动范围为46.25-48.47美元/桶。上周WTI期货结算均价45.59美元/桶,周均价环比下跌1.08美元/桶,跌幅2.31%,波动范围44.75-46.8美元/桶。

2. 地缘动荡增加原油市场潜在风险?

南海风波未宁。1、南海是西太平洋原油枢纽,运输量1400万桶/日,占全球原油贸易1/3。2、南海原油资源储量丰富,包括中国在内各国在南海原油产量预计超过125万桶/日,EIA估计南海2P原油及液体储量为110亿桶。南海局势紧张必将影响油市,将增加原油市场的供应风险。 土耳其政变以失败告终,但隐忧仍存。1、土耳其军事政变虽失败,但国内世俗化势力与伊斯兰化势力矛盾未来有激化可能,土耳其局势后期走势难料。2、土耳其是全球原油运输枢纽,每天海陆原油运输量达到600万桶,相当于全球供应量6%,一旦有局势不稳干扰运输,对原油市场将有重大冲击。 法国恐袭。近期欧洲地区黑天鹅频发,英国脱欧蔓延的影响仍在继续,上周法国尼斯又发生恐怖袭击,加剧了对欧洲经济和原油需求的担忧。

3.化工市场:关注G20限产带来的涨价行情

关注G20限产带来的涨价预期板块:黏胶短纤、聚烯烃、染料等。

上周石化产品价格上涨前三位的产品是丁酮(上涨6.75%),环氧丙烷(上涨5.16%),粘胶短纤(上涨3.94%)。上周石化产品价格下跌前三位的产品是石脑油(下跌6.3%),原油加权价格(下跌5.89%),同热值原油煤炭价格比(下跌5.72%)。

上周石化产品价差上涨前三位为丁酮-液化气(上涨15.27%)、纯苯-石脑油(上涨12%)、乙烯-石脑油(上涨10.13%);价差下跌前三位是锦纶-已内酰胺(下跌29.58%)、PTA-PX(下跌12.55%)、聚丙烯-丙烯(下跌10.72%)。

3.板块指数变化

上周上证指数从2988.1到3054.3涨66.2点,涨幅为2.22%,深证成指从10611.8到10823.2,涨211.4点,涨幅为1.99%,沪深300指数涨84点,涨幅为2.63%;中信石油石化指数板块涨2.29%。

从子行业来看,石油开采上涨3.89%,其它石化上涨6.09%,炼油上涨1.94%,油田服务上涨5.48%,油品销售及仓储上涨3.07%。合成纤维及树脂上涨2.74%。

4.投资建议

PDH景气度保持高位,关注卫星石化(受益于PDH景气度回升;下半年30万吨聚丙烯项目投产;员工持股价严重倒挂);东华能源(业绩弹性大;宁波66万吨PDH下半年投产;大股东增持彰显信心)。

关注G20峰会限产带来的涨价行情:粘胶短纤涨价持续性强,关注南京化纤;聚烯烃标的华锦股份;染料涨价。

油气改革:关注大庆华科(中石油壳公司)、中化国际(橡胶涨价预期,中化系改革值得关注)

油服:行业最差的时候逐渐过去,建议关注优质油服公司惠博普(合作安东强强联合,环保业务新爆发点)。

风险提示:油价大幅回落。