新兴产业行业配置周报(第14期):拾级而上,关注高成长和和政策驱动行业

投资要点

步步为营、拾级而上

本周新兴产业延续“上涨+整固”的走势,未来有望继续缓慢上涨。本周初在权重股的带动下,新兴产业大幅上涨;之后权重股调整,主题和概念活跃。我们认为当前的上涨形态非常稳固,可谓步步为营、拾级而上。中报业绩高增长和超预期的公司将带动相关板块上涨,流动性相对宽松抬升市场的整体估值,财政刺激、国企改革、创新政策提升市场情绪。但是当前存量博弈的市场格局并未改变,三方面的改善是边际性的而非趋势性的,所以指数的上涨空间不大。相对稳定的市场环境为新兴产业的热点主题和概念投资提供平台和时间窗口。

行业主线:高成长、创新、政策推动

本周新主题和概念活跃,生物和节能环保产业表现较好。生物产业中报业绩稳定增长,近期表现较好;节能环保产业受PPP订单和业绩增长的推动表现较好;量子通信板块受我国量子通信卫星发射事件驱动上涨,手游和虚拟现实板块受PokémonGO游戏游戏火热驱动大幅上涨。未来可关注新兴产业三个方面的投资机会:一是行业高速发展带来业绩快速增长,比如云计算、新能源汽车、城轨装备等;二是技术、产品、模式创新打开成长空间,比如量子通信、手游、商业智能、精准医疗等;三是政策推动行业投资增长,比如环保PPP、大飞机、集成电路等行业和板块。

中小创高增长,关注边际改善和超预期行业

中小板业绩增速提高,创业板业绩增速下降,内生增速较高,小市值公司增速较快,对全年增速乐观。中小板预告中报净利润增速38%,环比提高,没有并购的样本增长31%。创业板增速50%,环比下滑,没有并购样本增长47%。中小创高增长的原因是小市值公司业绩增速大幅提高,其中农林牧渔和新能源汽车产业对业绩增长的贡献较大。已披露公司业绩边际改善且增速高于全行业Q1增速的行业有汽车、有色金属、房地产、轻工制造和交通运输行业,这些行业大概率Q2实际业绩增速高于Q1。中报预告业绩内生增速边际改善且超市场预期的公司主要分布在医药生物、电气设备、化工、机械设备等行业,这些行业中公司陆续披露业绩预告、中报业绩兑现将带动股价上涨。

投资组合上涨0.2%,生物和环保产业表现较好

投资组合重点配置新能源汽车(30%)、信息技术(30%)、生物(20%)等产业。新能源汽车产业处于快速成长期,是为数不多的未来业绩确定高增长的行业,其中动力电池和充电桩板块增速最快。行业信息化和智能化是长期趋势,云计算和大数据产业处于快速成长期,未来收入和利润都将快速增长。本周我们的投资组合上涨0.21%,跑输主要指数,其中信息技术产业的网宿科技上涨13%。自10月8日建立投资组合以来,累计上涨31%,跑赢主要指数30%左右。投资组合每月调整一次,本周不调整。