2016上半年快递数据简评:景气度高涨伴随集中度提升

多因素推动上半年快递业务量维持高速增长。今年上半年快递业务量一直保持高位运行,已连续5个月增速超过50%。究其原因,我们认为有几个方面因素。首先是微商的带动作用,中国互联网协会6月21日发布的《2016中国微商行业发展研究报告》显示,2015年微商行业总体市场规模达1819.5亿元,预计2016年将达到3607.3亿元,增长率为98.3%。其次,农村市场也是影响上半年快递业务量同比增幅扩大的重要变量。根据国家邮政局2016年1月公布的数据,2015年,全国新增农村地区快递服务营业网点4.5万个,全国乡镇快递服务营业网点覆盖率提升至70%,江苏、上海、天津实现100%全覆盖。全国农村地区收投快件量超过50亿件,带动农副产品进城和工业品下乡超过3000亿元。此外,阿里巴巴、京东、苏宁三大国内电商平台在县域地区和农村市场展开激烈竞争,其业务增长也间接带动了快递服务在农村地区的普及和渗透。阿里研究院于5月25日发布的《2015年中国县域电子商务报告》显示,2015年,在阿里巴巴零售平台上,县域农产品电商销售额同比增长超过65%。其中,832个国家级贫困县网店销售额达215.56亿元,同比增长80.69%。网店销售额超过1亿元的贫困县达34个。2014年和2013年,这一数字分别为21个和11个。

竞争进一步加剧,未来行业洗牌或在所难免。上半年业务量与业务收入的增速差表明单价继续下滑,行业竞争进一步加剧。与此同时,快递服务品牌集中度指数CR8为76.9,较1-5月份上升了0.2。我们认为随着几家快递龙头企业纷纷通过借壳等方式登录资本市场,凭借募集融资、获取授信等资金优势进一步提升竞争力,扩充市场份额,未来行业集中度的不断提升将是大势所趋。长远来看,我们预计未来仍将有快递企业通过各种方式登陆资本市场,该行业也将面临洗牌,通过兼并重组等方式,最终有望诞生2-3家市值稳定在千亿以上的快递类上市公司。

风险提示:证监会收紧资产重组政策的风险,行业内恶性竞争的风险。