资本市场行业:6月券商经营数据点评

动态事项

截止7月11日,25家上市券商已公布完6月经营数据。

主要观点

25家上市券商6月母公司营业收入合计187.20亿元,环比增长53.44%,母公司净利润合计95.39亿元,环比增长67.26%。25家上市券商母公司净资产8926.96亿元。

6月资本市场先跌后盘整,终于在最后一个交易日逆势大涨,整月上证综指微跌0.74%,深证成指微涨0.18% ,中小板指数微涨0.55%,创业板指数微涨0.98%。

从各项业务数据来看:6月的市场人气有明显回暖,整个6月成交额共计10.82万亿元,较5月环比增长19.99%;随着成交量的回暖,融资融券也有小幅回升迹象,截止6月30日,融资融券余额为8535.24亿元,较5月底继续小幅上升2.93%;投行业务中:随着再融资、IPO的审核趋紧,监管加强的态势下,6月股权融资实际募集资金1010亿元,环比减少19.97%;6月证券公司债券承销规模为3433.37亿元,比增长42.49%;资管业务:6月新成立226只集合理财产品,发行规模118.24亿份,环比下降37.29%。新三板业务:6月新增挂牌企业249家,做市转让37家,协议转让212家,截止6月底,新三板总挂牌企业家数已达到7685家。

从证券公司经营数据来看,25家上市券商6月业绩整体出现大幅回暖。中信证券营业收入和净利润依旧行业第一,分别是26亿元和12亿元。营业收入超过15亿元的有中信证券、国泰君安、申万宏源,净利润超过8亿元的有中信证券、申万宏源、海通证券和国泰君安。太平洋证券6月实现扭亏为盈,净利润环比大增927%。

从环比数据来看,营业收入中,国海证券和国金证券出现小幅下降,方正证券则环比下降幅度较大,下降53.84%。净利润中,除国海和方正出现环比下降,其他均不同程度的环比增长,其净利润增幅超过100%的包括了太平洋、申万宏源、国元证券、长江证券等11家券商,其中:太平洋证券扭亏为盈,申万宏源也是环比大增669%。

从同比数据来看,可比的23家上市券商营业收入和净利润分别同比下降60.07%和58.87%,其中,东兴证券净利润逆势同比增长25%,其余22家券商均同比下降20%~80%之间,主要也是由于去年6月基数较高,同比下降意料之中。

投资建议

2016年已过半,逐步进入到中报披露期,就目前来看,证券公司今年的业绩较去年普遍下滑市场已有预期,随着近期资本市场企稳回升,沪港通扩容以及深港通的开通临近,有望提振行业信心并逐步走出业绩低谷。长期来看,行业整肃不断升级,但熬过监管整肃的阵痛期后,资本市场将逐步走向健康,有助于完善资本市场的融资功能,体现资本市场服务实体经济的根本宗旨。而证券公司的业务体系将逐步规范,风险体系逐步完善,促使证券公司合规经营。现在证券行业整体估值仍处于历史较低水平,提供了安全边际。因此我们给予未来十二个月“增持”评级。