农林牧渔行业周报:下游猪价连续5周下跌,但饲料企业有望毛利率和销量双增长

市场行情回顾。

上周2016.07.04-2016.07.08,农林牧渔(申万)上涨4.1%,沪深300上涨1.2%,跑赢大盘2.9%。

价格变化数据整理:仔猪价格于2016.06.03创新高66.69元/公斤后,呈下降趋势,5周内下降幅度达13.18%。上周价格为57.90元/公斤,周环比降低0.67%,幅度收紧。

生猪价格于2016.06.03创新高21.2元/公斤后,连续5周环比下降,幅度达11.23%。上周22个省市生猪平均价格为18.82元/公斤,周环比下降1.67%。

猪肉价格于2016.04.29达历史高点30.32元/公斤后,震荡中呈下降趋势,2016.07.08降至28.07元/公斤,周环比下降0.99%,距离历史高点降幅7.42%。

玉米于2016.04.29触底1.88元/公斤后,一路上涨趋势。上周价格为2.08元/公斤,累计涨幅10.64%。

豆粕于2016.04.08触底2.57元/公斤后,一路上涨最新价格为3.55元/公斤,累计涨幅达38.13%。但最新四周内累计涨幅2.9%,涨幅明显偏低。

育肥猪配合料于2016.05.11触底2.99元/公斤后,周环比呈上涨趋势,2016.06.29价格达3.10元,累计涨幅3.7%。生猪饲料价格于2016.04.13价格触底2.27元/公斤后,于2016.06.29一路上涨至2.66元/公斤,累计涨幅17.6%。

下游猪价降低,上游饲料原料价格上涨,猪粮比于2016.06.03达历史新高11.16后一路走低,最新猪粮比为9.06,但仍旧高于猪粮平衡点6:1。

但出栏生猪饲料总成本却一路走低,2016.07.08为648.00元/头。2016年初至2016.07.08累计跌幅2.0%。其原因为虽然目前饲料原料及饲料均涨价,但是对于养殖企业或者饲料企业来说,都提前囤货,故尚未反应到出栏猪的成本增加。将利好饲料企业提升毛利率。

随着秋收,饲料原料玉米继续上涨压力大,豆粕随着国际南美、阿根廷、巴西等地以及国内南方多雨影响,预计仍会窄幅上涨。南方洪涝对猪屠宰、运输以及存栏量的影响,猪价或止跌上涨。下游猪存栏量仍处于低位,补栏拉动饲料需求,叠加大企业低价采购饲料原料,毛利率与销量有望双增长,贡献业绩。推荐标的:海大集团、大北农、金新农。