恒华科技中报业绩预告点评:业绩稳步快速增长,加速构建电网生态圈

业绩稳步快速增长,加速构建电网生态圈

业绩稳步快速增长,预计“电+”业务继续放量。1)业绩稳步快速增长。从单季度情况看,公司2016年二季度单季归母净利润增速为39.10%~61.39%,单季度业绩增速继续保持平稳较快增长。公司业务覆盖电网信息化全生命周期且公司施工管理及规划设计等软件产品市占率较高,我们认为,公司充分受益于主网投资稳定增长及配网投资加大、互联网+智慧能源产业的快速发展,业绩保持快速增长。2)预计“电+”业务继续放量。公司“电+”平台2015年9月正式上线,在上线后快速发展,年初以来公司“电+”平台线上线下加速拓展,一季报中线上业务已开始放量,我们预计二季度“电+”业务将继续放量保持快速增长,支撑公司营收高增长。

电改加速推进,“卖锄头的人”充分受益。此前,发改委已批复云南、贵州、重庆等多个省市的输配电价改革试点。近日,国家能源局发函支持深圳国际低碳城分布式能源项目参与配售电业务,是国内首个获批参与配售电业务的项目,将率先在国内实现发、配、售电一体化,标志着电改加速推进。我们认为,公司业务覆盖电网全生命周期,在电改进程中,公司扮演“卖锄头”的角色,将充分受益于下游市场放开所带来的软件需求增加。

加速构建电网生态圈。公司此前与龙信数据合资成立数据服务公司,依托公司未来云服务产生的数据及龙信数据积累的其他行业数据,对电力用户的数据进行大数据分析,为售电公司及终端用户提供数据增值服务解决方案。我们认为,公司常年深耕电力信息化行业,对电力行业理解较深,电力用户的数据分析价值较大,成立数据服务公司是公司构筑电网生态圈的重要一环,至此公司已形成了前期设计、中期管理、后期运营并涵盖云平台和数据服务的电网生态体系,业务布局愈发完善。

盈利预测与投资评级

我们认为,公司充分受益于电网信息化进程及电改加速,且云平台和数据服务布局使公司具备持续运营能力,未来业绩高增长可持续性较强。综上,我们看好公司未来发展,维持对公司的盈利预测,预计公司2016-2018年的EPS分别为0.66、0.91和1.26元/股,维持“增持”评级。

风险提示

电网投资不达预期;电改进度不达预期;云平台拓展不达预期等。