新兴产业行业配置周报(第13期):多头占据上风,结构性行情延续

投资要点

多头占据上风,反弹行情延续

本周多头占据上风,新兴产业继续反弹。我们认为七八月份新兴产业有望缓慢上行,以板块轮动的结构性行情为主。首先,新兴产业业绩增速虽然环比回落但仍然高增长;其次,流动性较为宽松,为新兴产业上涨提供了有利的货币环境。再次,“深港通”开通预期、国企改革加快推进、G20峰会9月初召开等将推动风险偏好上行。最后,上涨途中没有形成一致预期说明还有边际改善空间。但是基本面和流动性没有根本性改变,市场存量资金博弈的格局未变,难以出现趋势性上涨。

板块快速轮动,把握市场热点

本周板块和主题活跃,新材料、生物、高端装备产业表现较好,未来关注军工、消费等板块。受美在韩部署萨德系统刺激,国防军工板块大幅上涨,大飞机板块继续发酵,带动高端装备产业上涨;受期货价格上涨推动,贵金属、稀土板块带动新材料产业上涨。此外,民营医院、网络安全等主题表现较好。当前多数板块上涨并非业绩驱动,而是市场情绪和博弈驱动,所以可持续性较差,表现为板块快速轮动。从近期新能源汽车、OLED、军工等板块的表现看,市场上不缺活跃的资金,所以业绩边际改善、估值相对合理、机构配置较低、前期涨幅较小的行业和板块有望轮动上涨。因此,我们推荐关注受地区安全和民用飞机产业化驱动的国防军工和航空航天板块,受业绩增长驱动的医药、电子、新能源汽车、电气设备等板块,受稳增长驱动的城轨板块。

投资组合上涨3.7% ,新能源汽车和生物产业表现较好

投资组合重点配置新能源汽车(30%)、信息技术(30%)、生物(20%)等产业。新能源汽车产业处于快速成长期,是为数不多的未来业绩确定高增长的行业,其中动力电池和充电桩板块增速最快。行业信息化和智能化是长期趋势,云计算和大数据产业处于快速成长期,未来收入和利润都将快速增长。本周我们的投资组合上涨3.7%,跑赢主要指数,其中动力电池板块的智慧能源上涨10%、生物产业的片仔癀上涨9.7%,家电板块的苏泊尔上涨7.4%。自10月8日建立投资组合以来,累计上涨31%,跑赢主要指数30%左右。投资组合每月调整一次,本周不调整。