食品饮料行业:利好不断提升市场情绪,精选龙头

报告摘要:

本周观点:7.4日,茅台营销公司突发《关于茅台酒使用银行承兑汇票政策调整的通知》,全面停止承兑汇票,变相提高了经销商的成本,从而倒逼渠道和终端价格提升,加剧了渠道的涨价预期。行业利好不断有利于提升市场情绪,高端龙头复苏明显,消费升级背景下市场向优势品牌集中是趋势,未来将进入优选个股时期。从食品饮料行业整体来看,建议三条主线布局:(1)白酒弱复苏,行业分化,高端白酒回暖,龙头受益,关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖;(2)低估值、业绩确定性强的龙头,关注洽洽食品;(3)处于高速成长期的子行业龙头,关注桃李面包、爱普股份。

市场回顾:上周上证综指上涨2.40%,沪深300上涨1.71%,申万食品饮料板块上涨6.03%,跑赢大盘,表现抢眼。食品饮料各子板块中,白酒上涨8.56%,啤酒上涨2.49%,葡萄酒上涨5.19%,肉制品上涨6.89%, 调味发酵品上涨3.34%,乳品上涨3.23%。从行业横向比较来看,食品饮料涨幅居前。

数据跟踪:白酒龙头终端价格总体平稳,2016年7月8日京东数据:

53度500ml 飞天茅台929元/瓶,52度五粮液价格729元/瓶,52度洋河梦之蓝M3价格499元/瓶,52度水井坊价格419元/瓶,52度剑南春价格369元/瓶,均与上周持平。截止2016年6月29日,生鲜乳主产区平均价为3.40元/千克,同比下滑0.30%,环比下滑0.30%。

重要研报:上周主要发布沱牌舍得(600702)调研报告,天洋入主后改革有望提速,高业绩目标下长期经营效果值得关注,公司业绩拐点已现, 边际改善空间巨大。预计16-18年 EPS 为0.34元、0.64元、1.08元, 对应PE 为78倍、41倍、25倍,首次覆盖给予 “买入”评级。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件