钢铁行业研究周报:板材吨毛利再次回升至250元左右

投资建议

本周钢价反弹带动普钢毛利继续回升,关注普钢估值修复;继续重点推荐特钢新材料标的久立特材、抚顺特钢、台海核电、钢研高纳、万泽股份等,以及转型标的玉龙股份、首钢股份。

行业观点

基本面等待催化剂。本周区域现货成交量总体平稳,继续呈现淡季特征。开工率维持在较高水平(全国高炉开工率79.7%,环比增0.4%;唐山高炉开工率86.7%,环比降0.7%)。本周期现货价格均出现上涨(期货大涨15.6%),判断与唐山限产、停产有关。钢铁毛利继续小幅回升(热轧吨毛利257元/吨)。我们认为,宝武合并落地、供给侧改革持续推进、钢铁中报业绩大增、旺季钢价上涨是重要催化剂,加之钢铁股低估值给板块提供了上行空间,建议逐步加大关注。标的方面,首选高弹性的新钢、大冶、柳钢、安阳;龙头鞍钢、河钢等。此外,继续看好首钢股份、st韶钢、st八钢、重庆、华菱的转型。

继续重点推荐特钢。继续重点推荐特钢新材料板块,逻辑:1)下游军工核电催化剂不断,核电招标重启(带来预期反转,至少5年景气大周期)、核电“十三五”规划、航发公司成立、运20服役、国产arj21及c919试飞及批量化生产等;2)特钢股涨幅年初至今严重落后于大盘,也落后于其他材料类个股,目前跟踪下游两大驱动力均充分反应。标的方面,持续推荐高弹性特钢类股票:久立、抚顺、台海核电、钢研、万泽、应流等。

转型个股全年看好,首推玉龙股份、首钢股份。1)玉龙股份:转型教育产业,20亿并购基金,瞄准K12相关市场,打造第二主业;传统油气管业务稳健增长,近期连续大订单落地彰显实力。2)首钢股份:大集团小公司,非钢资产证券化预期较强,微观调研转型进展顺利。

特色数据

1)全国高炉开工率79.7%,环比增0.4%;2)钢材社会库存820万吨,环比降1.2%;3)热轧毛利257元/吨,维持不错水平。