煤炭行业研究周报:旺季叠加改革,行情仍然可期

投资建议

本周动力煤价格主流暂稳,炼焦煤价格弱稳。煤炭板块继续上涨,煤炭股经过前期回调后,估值仍处于较低水平,我们判断在政策、涨价双重刺激下,煤炭板块有望延续估值修复,持续看好。首推受供给侧影响大、价格弹性大的陕西煤业、大同煤业、西山煤电等,其次冀中能源、阳泉煤业、盘江股份、开滦股份等。

行业观点

本周动力煤价格主流暂稳,炼焦煤价格弱稳,部分地区炼焦煤价格已经出现松动迹象,港口库存再度下降。山西大同Q5500 V28 S1车板价260元/吨,较上周持平、内蒙古Q5500 V30 S1车板价210元/吨,较上周持平,山西吕梁地区炼焦煤市价格弱稳,河北唐山1/3主焦煤价格持平。

本周煤炭港口库存继续下降,电厂日均耗煤持续增加。秦皇岛港口煤炭库存332万吨,较上周减少11.5万吨,广州港煤炭库存164.5万吨,较上周减少4万吨,国投京唐港71.4万吨,较上周减少25.3万。本周六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)平均库存总量1191.1万吨,较上周同期减少41.1万吨,降幅3.3%。平均日耗总量63.7万吨,较上周同期增加2.26万吨,增幅3.7%。六大电厂电煤库存平均可用天数19天,较上周同期减少1天。

山西煤炭供给侧改革,员工分流安置、转岗进入实施阶段。山西省政府6月27日发布《关于煤炭企业职工带薪转岗教育培训的实施细则》,提出山西省将对煤炭企业职工进行带薪转岗培训。培训分为骨干人员创业创新培训、基层职工转岗就业培训和学历提升教育三种类型。骨干人员创业创新培训三年计划培训1000人,基层职工转岗就业培训及学历提升教育人数根据企业需要确定。7月底前将公布省内承担培训任务的学校名单。转岗教育培训的领域专业主要为装备制造、节能环保、信息技术、现代服务业、文化旅游、生物制药等,以及与其他新型产业发展和承接加工贸易向中西部地区转移需求相衔接的专业。