宏观利率日报:央行政策基调以稳为主

核心要点:

周四(6月30日),银行间质押式回购隔夜利率报2.12%,上涨7.37BP;7天期(R007)报2.72%,下行6.63BP。

一年期国债收2.39%,较前日微幅下行1.21BP;十年期国债收2.84%,较前日下行1.75BP。一年期国开债收2.6%,较前日下行2.21BP;十年期国开债收3.19%,下行2.48BP。

周四(6月30日)人民币对美元汇率中间价报6.6312,前一日6.6324,较前一交易日贬值0.0012。人民币兑美元在岸价(CNY)16:30收6.6477,前一日收6.6490,较前日贬值0.0013,夜盘价格收6.6480。人民币离岸市场汇率23:00处于6.6700一线,较在岸夜盘收盘价低0.0220。

央行公开市场6月30日进行1300亿7天期逆回购,当日到期逆回购600亿元,当日实现净投放700亿元。上月24日以来,央行连续五日在公开市场进行千亿元级别逆回购操作累计9600亿元(规模分别为24日1700亿元、27日2700亿元、28日1800亿元、29日2100亿元、30日1300亿元),扣除五日累计到期资金5300亿元,累计净投放资金4300亿元,银行间资金面偏紧的状态有所缓解,实现季度末、半年末时点资金面较为平稳的过度。

中国央行发表措辞强硬的公开声明表示,当前,中国经济有望继续保持中高速增长,国际竞争力依然较强,国际收支保持顺差,外汇储备充裕,财政状况较好,金融体系稳健,中国无意通过人民币汇率贬值提升贸易竞争力,中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础。中国将坚定不移地推进汇率市场化改革,进一步发挥市场在汇率形成中的决定性作用,人民币汇率将继续按照以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的形成机制有序运行,保持在合理均衡水平上的基本稳定。”央行上述表态展现出了货币政策当局坚持有管理的浮动汇率制度,坚持汇率市场化改革方向,维持人民币汇率在合理区间内双向波动,保持基本稳定的汇率政策基调。在此基调之下,再考虑到当前货币政策当前是在供给侧结构性改革的总要求下完成需求管理的任务,货币政策总量进一步宽松空间有限。公开市场按需高频滚动与结构性流动性精准发力相结合将成为货币政策操作的常态。当前,我国经济下行风险仍未远离,全球金融风险所致的市场波动也使得全球投资者的避险需求增强,人民币债券利率品种也是良好的避险资产,因此未来一个时期,利率品种的投资机会客观存在,但我们同时必须虑及由于央行平稳汇率及国内结构性改革的需要,货币政策总体稳健对于流动性带来的影响,谨慎防范流动性风险,在谨慎中保持乐观。