中标烟气净化项目大单,行业的高景气度仍然持续,为公司的业绩增长提供稳定支撑。该项目是广州市第六资源热力电厂的烟气净化系统采购及相关服务,从广州环保局网站获悉,广州市第六资源热力电厂为广州市垃圾处理重点工程之一,设计垃圾焚烧处理能力2000吨/天,项目总投资13.44亿元,项目规模较大。本次中标项目拟采用的处理工艺在国内处于领先地位,若该合同能够顺利实施,将对公司经营业绩产生积极影响。从生活垃圾处理的行业情况看,目前城市生活垃圾焚烧发电的比例约为25%左右,在发达城市相对更高,预计到2020年将达到50%以上,占据垃圾处理的主要地位,未来随着城镇化的推动力度加大,垃圾围城现象将更加严重,焚烧处置刻不容缓。无论从公司的合同订单数量和行业的发展情况看,垃圾发电的行业景气度依然在持续,公司的烟气净化业务未来几年仍然将保持稳健的增长。
维持“推荐”评级。我们维持16、17、18年EPS分别为0.57元、0.76元、0.89元,公司作为垃圾焚烧行业烟气净化的龙头企业,未来将逐步转向工业固废处置行业的运营,目前正在停牌筹划非公开发行事项,我们看好公司长期的发展前景,是值得跟踪的投资标的,维持推荐评级。
风险提示:订单进展慢于预期的风险,现金回流不达预期的风险,宏观经济增速放缓的风险。
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