摘要
在上周的报告中我们指出随着经济回落逐渐证实,全球避险情绪发酵,主要国家国债收益率创出新低,利率债谨慎做多的机会已经出现。本周前四个交易日10年国债总体维持震荡,但在英国脱欧尘埃落定之后,随着亚太地区主要股指的急速下探,利率债收益率迅速下行5BP。我们认为后期全球政治和经济的不稳定因素依然存在,国内的债券市场主要矛盾是国内经济的基本面,但全球风险溢价休戚与共也会造成扰动,近期国内债市还是要关注季末资金面的变动,短期内做多的空间已经不大。
5月份的央行资产负债表方面,小幅扩张1185亿,同比维持负增长。其中资产端方面,外汇占款下降537亿,但由于其他国外资产增加525亿因此总的国外资产总体持平。对存款类机构债权依然维持上行的态势,本月增加1224亿元,相比于上月增加3024亿元相比增幅有所降低。负债端方面,货币发行减少1418亿,其他存款性公司存款增加1081亿,总的储备货币减少337亿。储备货币减少但是总负债增加主要是因为增加了716亿的政府存款和529亿的其他负债。
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