国防军工行业周报:发动机材料获突破,关注航发产业链投资机会

上周大盘小幅下跌,上证综指收于2927.16点,周跌幅0.3g%,沪深300收于3163.99点,下跌0.79%。中证军工指数上涨1.84%,跑赢沪深指数2.63个百分点。年初至今,军工板块累计下跌26.74%,沪深300指数累计下跌17.81%,军工板块跑输同期沪深300指数8.93个百分点。

投资要点:

发动机材料获突破,关注航发产业链投资机会。6月2 1日,南京理工大学研制出高温PST钛铝单晶,将承温能力提升150-250摄氏度以上,属于发动机材料方面的重大突破。材料行业的发展及其获得重大突破,有利于我国航空发动机的研制及运-20等机型的装备,将带动高端材料的巨大需求。

看好科研院所改制和军工集团改革。中国航空发动机集团(简称“航发集团”)成立,加快军工行业改革的步伐,军工行业目前面临着行业加速发展,改革改制加快的情况。科研院所改制和军工集团改革是军工股未来一段时间重要利好预期,尤其是航天领域、电科领域和兵器集团运作空间较大。我们看好军工改革和成长带来的投资机遇,看好航天、电子航空兵器领域重点上市公司,包括国睿科技、四创电子、银河电子、光电股份、中航电子等。

关注有业绩支撑的民参军标的。我们认为有核心技术实力和一定军方订单的民参军标的在具有较大发展潜力的同时由一定的安全边际,建议关注材料和高端工艺等领域。基础材料、高端工艺和信息技术等高新领域,是我国军工行业的薄弱环节主要处于产业链上游,军工进入壁垒较低,民营企业可充分发挥经营灵活、效率高的经营优势。随着我国军工体系的逐渐开放、军民融合进一步发展,具有核心技术能力的优秀民营企业将脱颖而出,建议关注鼎立股份、亿利达和高德红外等。

投资策略。在军工投资主线上,我们保持海空军装备、信息化和军改的投资主线不变。在标的选择上我们首选未来业绩弹性较大的军用钛材供应商宝钛股份和西部超导,新增高温合金供应商钢研高纳、抚顺特钢、应流股份和炼石有色。作为海空军装备核心部件和中国制造2025重点支持产业,我们推荐中直股份,风帆股份、中航动力。信息化部分我们推荐关注高德红外、国睿科技等,军改对应军工院所改制的落实,我们推荐航天长峰、航天科技、中航电子、中航机电、航天电器、中国卫星等。

风险提示:军改实施进展缓慢,军民融合相关政策出台低于预期