石油化工行业周观点:英国退欧警惕各国效仿,关注丙烷脱氢景气度提升

行业点评

1. 国际油价:英国退欧靴子落地,警惕出现效仿浪潮

上周油价涨幅1.99%:英国脱欧是上周市场关注焦点,公投前市场预期脱欧概率较小,上周前四天油价震荡有升。上周五公投意外决定脱欧后,油价大跌。上周布伦特期货结算均价为50.09美元/桶,周均价环比上涨0.98美元/桶,涨幅1.99%,波动范围为48.41-50.91美元/桶?上周WTI期货结算均价49.02美元/桶,周均价环比上涨1.05美元/桶,涨幅2.18%,波动范围47.64-50.11美元/桶。

脱欧对油价影响--警惕他国效仿

(1)经济需求方面:此次退欧将对欧盟和英国本国的经济产生不利影响,进而影响未来欧洲及英国原油的需求量。(2)金融层面来看:脱欧导致英镑和欧元大跌,美元走强,给大宗商品带来下行压力。(3)原油投资方面:英国还属于欧盟时,在技术、贸易、税收、监管等方面拥有许多优势,脱欧后这些优势将不再存在,英国脱欧可能将加快北海油气开发和生产的下降。 警惕他国效仿。欧盟各国对脱欧事件的效仿情绪很高,一旦引发了退欧潮,将对欧洲经济及欧元走势产生非常大的影响,可能成为影响下半年原油市场的“黑天鹅”事件。 化工市场:关注丙烷脱氢景气度提升

上周石化产品价格上涨前三位的产品是NYMEX天然气(4.98%),聚乙烯LLDPE(大连商交所)(4.74%),天然橡胶(上海期货)(上涨4.36%)。上周石化产品价格下跌前三位的产品是丙烷(下跌4.98%),同热值煤炭价格比(下跌2.58%),丙烯(下跌2.3%)。

上周石化产品价差上涨前三位为顺丁橡胶-丁二烯(上涨20.54%)、聚丙烯-丙烯(上涨12.95%)、PTA-PX(上涨9.10%);价差下跌前三位是锦纶长丝-已内酰胺(下跌8.74%)、丙烯-石脑油(下跌7.54%)、乙烯-石脑油(下跌4.04%)。

关注丙烷脱氢、丁二烯高景气度。原油上涨拉动丙烯,丙烷脱氢项目价差扩大,一季度平均价差2900元,二季度平均价差在3500元,二季度PDH项目盈利将明显改善。丁二烯供给偏紧,导致价格大幅上涨,一季度均价6670元,二季度均价为8500,环比涨幅达27%。 3.板块指数变化

上周上证指数从2885.1到2854.3跌30.8点,跌幅为1.07%,深证成指从10182.5跌到10147.7,跌34.8点,跌幅为0.34%,沪深300指数跌33.2点,跌幅为1.07%;中信石油石化指数板块下跌0.49%。

从子行业来看,石油开采下跌2.18%,其它石化上涨0.3%,炼油下跌0.27%,油田服务下跌1.72%,油品销售及仓储逆势上涨5.7%。合成纤维及树脂下跌0.07%。

4.投资建议

丙烷和丙烯价差保持高位,二季度环比一季度上升21%,建议关注丙烷脱氢标的:卫星石化,万华化学、东华能源。

丁二烯景气度提升,建议关注:齐翔腾达、华锦股份。

聚烯烃景气度回升,关注相关炼油企业:华锦股份、上海石化。

关注海外油气投资企业和油服公司:新潮实业,惠博普。

天然气分布式能源进入快速发展元年,建议关注胜利股份、派思股份。

风险提示:更多国家入退欧阵营;经济和需求持续下行,影响石化产品价格。