我国A股上市的软件与服务类公司主要客户集中在政府、军队、电信、金融、能源等行业客户,上述客户集中采购基本上在2季度,考虑到产品的开发周期,软件与服务类公司营收的确认集中在下半年,尤其是第四季度。我们统计了08、09年A股上市的软件与服务类公司分季度EPS占比(剔除了st类、亏损类、无分季度数据类的公司)。数据显示,09年第三、四季度相关公司的平均EPS贡献占全年的25%和39%,而一、二季度仅为13%和24%。08年遭遇了金融危机,四个季度的EPS贡献占比分别为25%、20%、19%、36%。可见,四季度的单季EPS占比为全年最高。
软件业“十二五”规划年底出台,是国内软件业的大事件,市场对于软件与服务板块的热情有望升温。根据我们之前的判断,“十二五”规划对于软件企业的税收优惠政策延期的可能性较大,不大可能出台更进一步的优惠措施。主要看点在于某些专项的扶持。我们认为有以下四点:核高基、物联网应用、软件服务外包、信息安全。
我们认为四季度软件与服务板块将迎来年终行情,调升软件与服务板块从增持至买入。重点关注“十二五”规划可能惠及到的子行业。我们重点推荐同方股份、浙大网新、信雅达、东软集团、超图软件、启明星辰。
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