中银国际农林牧渔行业日报

投资摘要

1、行业观点:

禽链:

1)引种:我们跟踪了解到,6月份圣农从西班牙引种1.7万套,此外没有其他企业新增的引种。目前仅有西班牙和新西兰能够引种,但实际供给量都很小。

全年引种量预计在30~40万套区间。

2)封关/复关情况:全球高致病性禽流感(HPAI)呈现扩散的态势,尤其是2015年以来在欧美国家最为明显。2季度依然有新增HPAI的发现,4月份法国和美国分别有新增的高致病性H5N9禽流感和H7N8禽流感。从禽流感过往传播来看,通常最初的一两年是发病的活跃期,年内这些主要国家或有新增禽流感病例。这将导致年内几乎无法复关。

3)存栏量:截至6月5日,祖代总存栏量99万套,环比下降0.99%,同比下降31%;其中在产88.43万套,环比下降1.09%;后备10.85万套,环比下降0.12%,同比下降69%。

4)价格:截至6月初,父母代价格均价52元/套,6月份祖代场与客户合同价格普遍在60元/套,如果7、8月份平稳或维持小幅上涨的态势,产业链利润丰厚,父母代价格极有可能达到90~100元/套。

猪链:

猪价上涨到21元/公斤创下历史新高,当前生猪养殖行业面临很重要的环保压力,现在主要10多个省实施限养或退出政策,以往对生猪养殖的产业支持政策减少,导致生猪养殖行业的集中度必然上升,利好大的养殖企业。2季度生猪存栏量开始回升,补栏量增加拉动上游饲料和动保的需求。

2、重点推荐关注标的:重点推荐家禽股(圣农发展、益生股份、民和股份);生猪推荐关注牧原股份、雏鹰农牧;后周期推荐关注唐人神、金新农、海大集团、新希望、生物股份、金河生物、中牧股份。