计算机行业周报:不宜再追高主题,自下而上布局下半年

一、行情回顾

上周计算机行业指数下跌2.9%,在28个行业指数中排第25,其中,计算机设备、软件开发和IT服务指数分别下跌2.15%、3.92%和2.74%;沪深300指数下跌1.69%。

最近一年计算机行业指数下跌47.94%,沪深300指数下跌39.74%; 2016年至今,计算机行业下跌26.1%,沪深300下跌16.63%。

二、核心观点

上周我们提出板块主题匮乏,次新股和区块链相对较强,但已初现强弩之末之势。从上周表现来看,基本验证我们对板块的判断。我们认为,计算经济时代已经到来,从入口价值、平台价值、计算价值三个层面均存在不同程度的投资机会。若从Gartner新兴技术成熟度曲线来看,计算机行业多数主题在“创新萌芽Innovation Trigger”、“期望最顶点Peak of Inflated Expectation”、“失望低点Trough of Disillusion”、“重新启蒙Slope of Enlightenment”、“生产率平台Plateau of Productivity”五大阶段中大部分处在从第二到第三阶段。短期看,板块仍处于弱势格局, 中期而言,“商业模式升级”逐步让位于“技术创新”,技术高壁垒公司将充分享受估值溢价,而大部分公司估值将回归到与业绩成长强关联属性。

选股策略:一、长期战略性布局基本面确实良好的优质个股,所谓基本面良好大体包括以下几个层面:1、技术具有独特性及壁垒较高;2、从财务指标来看,过去及未来三到五年预期经营性现金流及ROE高于行业平均水平,公司产品化程度及对下游议价能力较高,未来存在高增长预期;二、主题层面不宜继续追高;三、交易层面,布局中报业绩超预期可能及高送转预期个股。

重点个股:细分领域,重点推荐关注驾考系统细分领域优质个股多伦科技,Fintech领域的恒生电子、金证股份、赢时胜、四方精创、飞天诚信、广电运通;有行业催化剂的细分板块,如互联网医疗板块,国务院医改办预计6月底之前完成制订“十三五”医改规划。建议重点关注:创业软件、深天地A、思创医惠、万达信息、卫宁健康、朗玛信息、东软集团、久远银海。

本周金股:

思创医惠(300078.CH):定增过会,医疗物联网龙头业务加速;

多伦科技(603528.CH):高护城河+高成长空间的驾考系统行业龙头;

三联虹普(300384.CH):下游景气度预期复苏,大数据平台加速推进。

三、风险提示

1、并购重组失败风险; 2、近期限售股解禁相对密集风险。