亿纬锂能:入围电池目录,彰显锂电实力

投资要点

事项:公司成功入选工信部《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录(第四批)。

平安观点:

成功入选电池目录,助力电池业务腾飞:6月20日,工信部装备工业司对符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》的第四批企业进行公示,包括亿纬锂能在内的共31家单位电池企业和1家系统集成企业入选该目录,截至目前,共有57家动力电池企业进入目录。工信部推行《汽车动力蓄电池行业规范》,旨为加强电池行业的管理,提升国产动力电池质量和技术,引导和规范我国动力电池行业健康发展。我国现仍处在新能源的起步阶段,进入电池目录后公司将继续享受国家相应的补贴政策,此次公司成功入选电池目录,利好公司动力电池的后续产能扩展进程,公司业绩有望进一步腾飞。

日韩企业再度铩羽而归,利好国内优质企业:此次以韩国三星、LG等为代表的外企依然没有出现在目录中,这对采用三星和LG等外国电池的新能源汽车厂商带来不小的冲击,按照规定,采用没有进入目录的电池的新能源汽车产品,从今年5月1日开始,将不进入新能源汽车推广目录,从而无法获得补贴。部分新能源汽车企业或将转向寻求国内优质锂电池企业,利好本土电池的产能扩展。亿纬锂能作为国内磷酸铁锂电池和三元电池的领先企业,公司三元电池产能扩张速度明显优于国内其他竞争企业,有望在迅速提升国内市场占有率,三元产业链爆发中率先受益。

投资策略:我们预计公司2016-2018年营业收入分别为20.71/28.74/33.56亿元,对应的EPS分别为0.57/0.72/0.96元,对应PE为83/66/49倍。我们认为亿纬锂能此次入选电池目录利好公司长期发展,维持公司“推荐”评级。

风险提示:市场竞争风险,政策变动风险,产能扩张不达预期。