石化行业点评报告:警惕油价回跌风险

受“退欧公投”影响,国际油价连跌

由于受到英国“退欧公投”不确定性的影响,市场避险情绪上升,导致国际油价连续下跌6天,布伦特原油自高点累计下跌了约10%,WTI下跌超11%。短期内最大的风险事件仍然是英国“退欧公投”的结果,如果最后退欧派获胜,可能会导致油价的进一步下跌。

真正的风险在于中断的原油供应的恢复

本轮油价反弹,是在一连串影响原油供应的意外事件推动下发生的。现在真正要警惕的是,当这些原油供应恢复以后,可能对油价造成的负面影响。加拿大在产油区大火的影响下出口减少,据统计影响了约50万桶/日的原油产能,这部分产能恢复出口后,将对石油市场造成不小的冲击。

另一方面,由于油价回到了50美元,美国页岩油的开采也开始活跃起来。根据统计,截至6月10日当周,美国在线钻井数量337座,比前周增加9座,海上平台21座,与前周持平,天然气井86座,比前周增加1座。油价的回升正在推动产量的回升和钻探活动的增加,这将制约油价的进一步上涨。

部分石油市场最新数据

美国能源信息署数据显示,截至6月10日当周,美国原油库存5.3145亿桶,比前一周下降93万通,但比去年同期高13.5%;美国汽油库存2.37亿桶,比前一周下降263万桶,比去年同期高8.8%;馏分油库存1.5216亿桶,比前一周增长79万桶,比去年同期高13.9%。三类库存均远高于五年同期平均水平。

需求方面,截至6月10日四周,美国成品油需求总量平均每天2035万通,比去年同期高3.6%,其中汽油需求高2.9%,馏分油需求低2.6%。

警惕油价回跌的风险

我们认为,短期内还是要警惕油价回跌的风险,原油想突破50美元进一步向上到55或者60美元有很大困难,需求更多“意外事件”的配合才有可能,反而在连续上涨之后,越来越多的投资者还是担心下跌。建议关注英国“退欧公投”,关注美联储加息,以及发生供应中断地区的复产进展。