环保行业周报:广晟溢价27%收购东江股权,危废行业价值凸显

投资要点:

推荐组合:中金环境(300145)、富春环保(002479)、盈峰环境(000967)、华光股份(600475)、雪浪环境(300385)。

市场表现:本周环保板块下跌1.96%,2016年PE26.48倍;沪深300下跌1.69%,2016年PE 11.01倍。涨幅居前的依次是力合股份、嘉化能源、湘潭电化、美尚生态、赤峰黄金。

最新观点:<由广晟溢价27%收购东江看危废投资价值>1)东江实际控制人张维仰22.13元/股溢价27%转让0.61亿股(7%)给大型国企广晟公司,未来进一步转让0.61亿股后广晟将成第一大股东。2)我们年度策略曾提出环境质量考核目标以及环保行业进一步整合下优质民营环保企业将越发受到国有资本青睐,广晟此举代表国有资本继水(碧水源)、固废(桑德)之后又一次重点布局,高转让溢价凸显产业价值。3)建议关注a)积极布局长三角打造区域龙头的雪浪环境;b)危废立足佛山,稳成长低估值的瀚蓝环境;c)龙头代表东江环保。

本周调研:《穗恒运A:四大板块发展稳健,售电业务享电改红利》1)电、热、金融、地产四板块发展稳健,地区龙头优势明显;2)成立售电子公司恒运能源综合销售公司3-5月成交电量连续第一,短期内通过价差享售电侧改革红利。《迪森股份:战略转型打造清洁能源综合服务商,合伙人精神激励不断成长》1)转型综合清洁能源供应商;2)上海老港项目和收购世纪新能源大力进军天然气分布式能源;3)收购迪森家锅完善居民端能源供应业务,借力互联网大数据打造智慧家居;4)推6/8年员工持股计划,全国范围设立合伙人公司整合优势资源。《瀚蓝环境:着眼固废内外兼修,地方国企迎接新腾飞》1)完善产业链条,固废板块将成业务重点拓展方向;2)走出南海实现全国化业务布局;3)牵手德国瑞曼迪斯布局危废行业;4)引进战略投资者+优化激励体系提升运作效率。

重点公司跟踪:《巴安水务:股权激励落地,彰显增长信心》1)股权激励目标高,彰显增长信心;2)定增12亿,轻装上阵,助力成长;3)污泥危废再布局,KWI加速抢占国内份额;4)海绵城市PPP加速拿单示范效应明显,技术畅赢海水淡化市场;5)全国化布局加速,合理激励机制带来优质人才资源。

年度核心观点:《行业变革加速,细分领域“十三五”掘金》1)支柱地位强化;2)变革关注四主线;3)掘金“十三五”环评、监测、膜、海绵城市、土壤、餐厨六大细分。

行业要闻:环境保护部就《水污染防治法》修订草案征求意见;环境保护部水、大气、土壤三司运作顺利;上海通报2015年度考核存在问题的8家环评机构;发改委公开《环境污染第三方治理合同(示范文本)》公开征求意见的采纳情况。

风险提示:宏观经济下行,政策推广不及预期。