建筑行业中期策略报告之二:关注国际工程细分领域机会,高性价比+金融政策助力工程企业走出去

我国国际工程总承包行业高速发展。在ENR国际承包商250/225强评选中,我国上榜企业数量从2010年的51家稳步提升至2015年的65家。从我国企业的上榜名单来看,近几年来上榜企业名单数量稳步上升。我国对外承包工程业务完成额从2011年的1034亿美元稳步上升至1541亿美元:新签合同额也从2011年的1423亿美元上升至2015年的2101亿美元,两者都实现了高速增长。

推荐重点关注电力建设,石化建设领域的成长机会。我国企业在电力建设领域兼具技术优势以及成本优势。电力建设作为所有基础设施建设的先导,尤其以一带一路沿线国家为代表的发展中国家具备极强的投资需求和发展空间。单从亚洲来看每年约有4000亿美元的市场空间。同时从国家政策来看,电力建设走出去也是重点被关注和扶持领域。推荐关注中国电建以及中国核建。其次,随着油气设备制造能力的提升我国油田EPC品牌获得认可;低油价下凸显性价比优势使得我国企业在海外的市场份额确立扩张趋势。我们推荐石化建设领域也作为重点关注对象。推荐惠博普、恒泰艾普、海油工程。

EPC订单带动设备出口,高性价比+金融政策扶持提供竞争力。与国外工程企业相比,我国在人力成本以及设备成本具备相对优势,高性价比是我国企业的核心竞争力。同时,金融政策支持力度加大也将给我国企业对外接单带来积极影响。部分中高端制造领域技术能力提升后我国工程企业用EPC模式去带动设备出口。这代表了我国工程企业未来在海外市场份额扩张的轨迹。

推荐:中国核建、中国电建、中工国际、中国海诚、惠博普、恒泰艾普、海油工程。

风险提示:新签订单释放速度缓慢,海外宏观经济疲软市场拓展缓慢,一带一路沿线国家工程建设投资需求低于预期的风险,地缘政治风险。