交通运输行业2016年半年度策略报告:细分领域寻亮点,转型升级正当时

铁路货运量继续下滑,白货将成增长点。将中美两国的铁路货物运输结构相对比,最明显的特征是:我国“白货”占铁路运输总量的比重不到10%,而美国白货运量占比则达到了40%。因此,为适应经济结构的调整,我国铁路货运结构的调整将会以增加“白货”运输比例为发力点。

危险品物流标准趋严,行业集中度有望持续提高。由于危险品物流行业存在诸多隐患且该行业同时受到交通、公安、质检、环保、卫生以及工商、税务、海关等部门的监督和管理,各部门都制订了推动本行业的有关法规和规定,预计未来危险品物流行业标准将日趋严格,行业集中度有望进一步提高,有利于业务规范、管理能力强且具备规模优势的企业做大做强。

传统物流行业进入转型期。我国经济发展进入了新的常态,物流的发展也呈现出了一些新的趋势。譬如:物流平台经济快速发展、移动互联广泛应用于物流行业、依靠增值服务获取更大利润、大数据成为物流行业的重要价值点等等。

智能物流系统潜在市场空间巨大。我国物流行业信息化水平偏低,自主创新和产业支撑能力不强,物流设施设备的自动化、智能化程度过低等原因已经严重阻碍了我国物流行业发展进程,发展智能化物流将是大势所趋。据中国物流行业协会预测,2014-2018年物流仓储自动化设备市场增速至少将维持在20%以上,到2018年市场规模将突破1000亿。

投资策略:交通运输整体属于充分竞争行业,长期来看并不具备明显的估值溢价能力,但随着宏观经济步入自然回落周期,叠加我国政府供给侧结构性改革的实施以及各行业技术升级的需要,部分交运子行业反而迎来了创新转型及延伸产业链的绝佳机遇,因此我们认为下半年交运行业内并不缺乏投资机会,我们更倾向于未来符合产业转型升级的优质标的,重点推荐铁龙物流(600125.SH)、恒通股份(603223.SH)、怡亚通(002183.SZ)和音飞储存(603066.SH)。

风险提示:宏观经济加速下行,转型期现金流出现状况。