传媒行业周报:期待民促法修订、体育赛事、暑期档驱动行情转暖

传媒行业本周较为平淡,下跌1.31%,跑输创业板和沪深300。期待教育(民促法修订)、影视(暑期档来临)、体育(欧洲杯、奥运会)板块行情转暖。

投资要点:

行情回顾:本周申万传媒行业整体下跌1.31%,跑输沪深300 0.87个百分点,跑输创业板1.41个百分点,传媒板块市盈率为51.29,处于2015年来的低位。各子板块除影视动漫行业微涨0.23%之外均下跌,跌幅最大的是互联网信息服务(2.98%)、其他互联网服务(1.87%)和有线电视网络(1.82%)。

一周要闻:1)《魔兽世界》领跑端午档,至今累计票房超10亿。端午三天总票房8.40亿,同增40%,《魔兽世界》占比超70%,火爆程度验证了IP之于泛娱乐产业的价值。2)苏宁以2.7亿欧元获得国际米兰俱乐部68.5%的股份。近来巨头纷纷出手将海外体育资产收入囊中,体育投资迎来黄金时期,跨境并购可引入国外赛事IP资源,助力国内体育产业发展。3)阅文集团开启生态共营的IP商业2.0新模式,改变1.0时代孤立开发、版权简单售卖的商业模式。强调作家、下游开发商、资本共同参与IP的孵化开发,有助于降低IP开发失败的风险,加速IP泛娱乐产业进入全版权运营时代。

投资建议:首先关注关键事件催化下的主题投资机会。1)关注民促法修订带来的短期催化与中长期投资机会。职业学校、职业培训、课外培训、国际教育、幼教获益较大。推荐市值小弹性大的文化长城和电光科技,关注中国高科、威创股份、保龄宝。2)关注暑期档带来的短期催化:推荐有大制作影视项目储备的华策影视、星美联合、共达电声。3)关注2大体育盛事欧洲杯、奥运会带来的催化剂,建议体育媒体乐视体育,以及有望迅速获得突破的体育营销公司,推荐当代明诚。此外,关注具备估值支撑、市场空间广阔、成长性确定的优质标的:泛娱乐:IP产业进行全版权运阶段,重点推荐凯撒股份,关注华策影视、骅威文化、星美联合、恺英网络。营销关注有业绩支撑以及跨界带来估值瓶颈突破可能性的利欧股份。

风险提示:文化娱乐产业监管政策变动风险,相关个股重组审批不通过风险,民办教育管理政策改革低于预期风险。