有色金属行业2016年日常报告:供给缺口犹存,涨价或延续_股票频道

投资建议

行业策略:供给短缺预期差已实现部分修复,未来关注国内外矿山的复产和下游钢铁行业的需求情况,钼精矿涨价趋势或延续。维持行业买入评级。

推荐组合:综合市值/产量、市值/存货,投资组合排序依次是:金钼股份、新华龙、洛阳钼业。

行业观点

2016年钼矿供应或已由过剩转为短缺:若不考虑国储,钼金属短缺有望达到1.16万;若考虑国储,钼金属短缺有望达到1.43万吨。钼精矿价格上涨趋势或持续。

国内原生矿山大幅减产:由于钼精矿价格跌破成本线,国内原生矿山开工率快速下滑至40%以下。2016年钼金属供应预计减产8212吨。

美国铜钼矿山关停导致大幅减产:2016年前3月,美国钼产量下滑53.33%,在产铜钼矿数量从8个下降到6个。2016年钼金属供应预计减少2.37万吨。

拉美铜钼矿山增产有限:2016年智利、秘鲁两国的铜钼矿山产能预计增长6.52%,预计钼金属量合计增加1.32万吨。

下游钢铁需求企稳:春节以后,钢材产量稳定在9500万吨左右,全国高炉开工率连续7周回升。

风险提示

若钼精矿价格继续上涨,国内外矿山的复产意愿将继续增强;矿山获得复产启动资金的难度下降;拉美铜矿扩产速度快于预期。