国防行业2016年日常报告:“翔凤”将商用,“鲲鹏”待腾飞

事件

1、成都航空6月7日透露,首架ARJ21-700“翔凤”将执飞成都往返上海虹桥机场航班,航班号为EU6679,每周二、周四、周六有航班,拟定的首飞日期为6月28日。2、根据中国航空报报道,在北京举办的国家“十二五”科技创新成就展上,中航工业有关人士在被问及国产-20“鲲鹏”大型运输机何时服役时表示:中国运20的各项研制情况正在有序的展开,并将很快交付使用,也许就在最近,也许就在今年之内。

评论

历经13年等待,ARJ21终于实现商用:ARJ21-700新支线飞机是由中国自主研制的中短航程新型涡扇支线飞机,也是由中国商飞自主设计研究制造的第一架商用飞机。交付前的ARJ21-700历经13年完成了设计、试制、试验、试飞、取证、生产、交付全过程,经过漫长的适航审定过程后,中国民航局最终于2014年12月30日正式在北京向中国商飞公司颁发ARJ21-700型号合格证,标志着中国首款按国际标准自主研制的喷气支线客机通过民航局的适航审定,同样也宣告了中国具备该类飞机的适航审定能力。首架国产ARJ21-700支线客机于2015年11月29日下午从上海飞抵成都,正式交付给成都航空,成都航空也成为全球首家ARJ21-700客机运营商。目前,ARJ21已经获得了国内外共300多架订单。

运-20助力大国空军:国产运-20大型运输机首次亮相是2013年1月的首飞,随后2014年的珠海航展也进行了展示,成为首个科研批飞机即参加国际航展的国产飞机。运-20适合在各类地形的机场起降,能运输中国人民解放军的大多数战车及辅助车辆,其最大起飞重量超过200吨,有效载超过60吨,能够空运包括陆军最新型99A2型主战坦克在内的重型物资,其运力已经超过了俄罗斯的伊尔-76。运-20的成功意味着中国成为继俄罗斯和美国之后,又一个能够制造此类大型多功能运输机的国家。作为一款大型运输平台,运20未来的主要用途不仅仅是战略和战术运输任务,还将是重要的特种作战飞机改装平台,通过这个大型空中平台,中国可以在内运20基础上研制出包括空中加油机、预警机、电子战飞机、反潜巡逻机等多型特种作战飞机,而这些正是大国空军战斗力的倍增器。

军民用齐头并进,运输机迎来黄金时代:中国航空业在“十二五”期间提出“三个大飞机”计划,既大型运输机、大型水上飞机和大型客机。目前看,各型号进展顺利,都有望在十三五期间进入量产阶段。除了即将量产的ARJ21和运-20,中航工业副总工程师、大飞机总设计师唐长红院士在今年两会期间透露,我国自主研制、当今世界上在研的最大一款水陆两栖飞机AG600取得重大进展,今年将完成总装并实现首飞,目前订单约20架;中国商飞研制的C919大型商用飞机也有望在“十三五”末投放市场,目前意向订单达到了517架。“三个大飞机”项目对我国有着重要的意义,将打破我国军用运输机和民航客机长期依赖进口的局面。同时,大飞机制造具有很高的技术附加值和产业连带效应,涉及上百个行业、成千个供应商的巨大产业链,将对拉动民族科技工业发展发挥重大作用。据国外统计,一个大飞机研制项目能直接带动600家企业,间接带动2500家企业的发展。根据现有订单,国产商用飞机的市场规模就将突破千亿。

投资建议

随着ARJ-21、运-20、C919、AG600等多款中大型飞机逐步从研制、试验阶段转向批产和列装阶段,我们认为飞机制造产业链相关公司也将进入业绩兑现期,部分核心公司可能会实现业绩的爆发式增长。我们看好飞机总装企业和相关配套公司,重点推荐总装企业中航飞机,零部件分包商洪都航空、中航机电、中航电子和博云新材,收购航空零部件制造加工企业的神剑股份、新研股份和通达股份。

风险

产量低于预期。