钢铁行业研究周报:持续推荐转型及特钢新材料个股

投资建议

继续推荐关注转型及特钢材新材料个股,标的方面,玉龙、首钢、永兴特钢、抚顺特钢、应流股份等。

行业观点

淡季特征明显。本周跟踪的区域成交数据继续小幅下滑,其中,北京、武汉地区成交量分别环比降23.9、5.6%,淡季特征显现。钢材社会库存继续小幅下降1.1%。全国高炉开工率81.2%,小幅下降0.2个百分点;唐山高炉开工率则与上周持平。本周铁矿石发货量达到2310万吨,随着发货量增加,港口库存维持高位,矿价持续受到压制。当前行业盈利方面,板材仍有0-130元/吨左右毛利,螺纹-60元/吨左右,后续关注盈利缩减后检修情况。

继续关注供给侧改革。供给侧改革从政策编制发布逐步进入执行期,钢铁股经过前期回调后估值已回到较低水平(龙头宝钢0.75倍PB、年化10倍左右PE),继续看好供给侧改革背景下对板块估值的修复。

新材料“十三五”规划发布临近,关注特钢新材料。目前规划编制已基本结束并送至相关主管部门审议,预计将于上半年正式公布。规划包括升级基础材料、发展战略材料以及遴选前沿新材料等几个方面,涉及的相关新材料如高温合金、3D打印材料、石墨烯等,相关标的望迎来催化剂,如方大炭素(石墨烯龙头)、中钢天源(市值最小磁材股)、万泽股份、应流股份、久立特材、抚顺特钢、永兴特钢等。

转型个股仍是重点,持续推荐玉龙、首钢。1)玉龙股份:转型教育产业,20亿并购基金,瞄准K12相关市场,打造第二主业;传统油气管业务稳健增长。2)首钢股份:大集团小公司,非钢资产证券化预期较强;估值低、弹性不错的板材股。

特色数据

1)全国高炉开工率81.1%,环比降0.2%;唐山高炉开工率91.3%,环比持平;2)钢材社会库存868万吨,环比降1.1%;3)铁矿石发货量维持2000万吨以上高位。