债市日评:PMI虽总体平稳,但是内部结构在变差

利率品市场观察。

周二5月PMI数据发布,债市震荡为主,160210围绕3.3%波动。

5月中采PMI50.1,持平4月。其中,生产指数较4月上行0.1,新订单指数下滑0.3,从业人员增加0.4。整体来看,虽然5月PMI总指数平稳,但是内部结构在变差。

首先,5月新订单指数在4月下滑的基础上继续下行0.3至50.7,其中出口订单指数下降0.1,显示国内需求在持续下滑;其次,在订单指数下行时,产成品库存又明显上升,表明企业生产产品销售情况不乐观;再次,5月生产情况也偏弱。

虽然生产指数上行0.1,但是相比13年至15年,今年5月生产指数回升幅度偏弱,这可能意味着5月工业生产同比将下行。

在3月我国经济数据脉冲上行后,5月经济延续4月疲弱的状态,将有助于巩固近期债市的回暖。

转债市场观察。

1、电气转债:上海电气控股股东上海电气(集团)总公司于2016年5月4日-2016年5月31日通过上海证券交易所集中竞价交易系统,累计增持公司H股股份120,000,000股。

国债期货以及相关衍生品市场观察。

5年期主力合约TF1609开于100.280,收于100.315,结算价100.300,最高100.330,最低100.250,涨幅0.03%,振幅0.08%,成交4808手,其中外盘2474手,内盘2334手,持仓量25783手。较前一交易日,合约收盘价下跌0.005,结算价上涨0.015,成交量下降1991手,持仓量上升157手。另外,10年期国债期货主力合约T1609下跌0.02%。

今日央行公开市场进行950亿元人民币七天期逆回购操作,考虑到今日有700亿元逆回购到期,公开市场净投放250亿。

月末缴税短暂过后,月初资金供给重返充足局面。一级市场方面,财政部招标续发行的1年期固息国债,加权中标收益率为2.3405%,同时招标的10年期续发固息国债加权中标收益率2.9951%,均高于此前市场预测均值2.27%和2.96%。

二级市场方面,5月官方PMI稍高于预期,现券收益率受数据影响不明显。截至收盘,现券收益率和国债期货对应收益率均基本未变。