环保与公用事业行业:“土十条”出台,示范先行带动空间释放

政府主导,开展详查、立法、管理、治理。“土十条”内容强调政府主导,从几个方面开展工作:①详查:2018年底前完成农用地调查,2020年底前完成重点行业企业调查;2017年底前覆盖土壤质量国控点监测点位,2020年底完成所有县全覆盖;2018年底前完成全国土壤环境信息化管理平台。②立法:2017年底前发布农用地、建设用地土壤环境质量标准。2016~2020年间完成法律法规体系的基本建立。③管理:将农用地划分为优先保护类、安全利用类和严格管控类,2017年底前发布划分技术指南,2020年前建立分类清单;2017年起建立污染地块名录以及开发利用的负面清单,符合要求的进入用地程序,暂不开发或修复的由县级政府管掎、监测。④治理:修复依次为责任主体、变更后继承人以及土地受让人等承担,不明确则由县级政府承担;各省在2017年底前建立项目库,京津冀、长三角、珠三角率先完成,2016年底前在浙江台州、湖北黄石、湖南常德、广东韶关、广西河池和贵州铜仁建立先行示范区,2020年修复耕地达到1000万亩,修复资金主要通过财政资金撬动社会资本,通过发行债券在先行区开展试点。

土壤监测率先受益,示范项目带动行业空间释放,长产业周期孕育高成长公司。我们认为,详查将带动土壤修复第三方检测以及风险评估市场的打开,按照在全国建立107个耕地监测点和15.2万个产地安全监测国掎点,带来百亿级检测空间。从示范情况来看,1000万亩耕地、100个示范地、6个示范区带来空间在千亿级,后续随着行业立法规范、技术的成熟,存量上万亿市场空间有望持续释放,产业长成长周期有望孕育出高成长公司。

静待模式和技术的突破,建议重点关注并适时布局。“土十条”出台确立了行业发展纲领,示范项目带动首批市场空间释放,并且促进行业模弅和技术的形成,以撬动上万亿市场空间释放。尽管目前资金问题尚未得到解决,技术也处于培育期,但从政策角度出发,我们看好长期的成长逻辑,建议从中长期角度适时布局土壤修复产业,关注耕地修复和场地修复技术储备较全的永清环保,场地修复经验丰富的高能环境以及崭露头角的博世科。

风险提示:项目落实不及预期、政策落实不及预期、市场风险等。