有色金属:聚焦稀土和磁材板块,将供改进行到底

基本金属低位反弹。上周初美国数据表现好坏参半,5月Markit服务业和综合PMI初值双双不及预期,使得美元指数结束三周涨势,基本金属得以反弹;周中美国原油库存降幅大超预期,缓解了市场上对原油过剩的忧虑,利多基本金属;周五美联储主席耶伦发言明显鹰派,市场对6、7月会议上加息的概率预期显著增加,基本金属回吐部分涨幅。

黄金下跌3.1%,白银下跌1.8%。上周美国新屋销售、耐用品订单、就业市场等经济数据向好支持美国鹰派加息证据增加;周五美联储主席耶伦发言明显鹰派,市场对6、7月会议上加息的概率预期显著增加,黄金承压下行。

稀土报价小幅下滑,但原矿上涨,打黑和收储有望落到实处,稀土价格全面涨价预计即将出现。上周稀土价格出现小幅下滑,主要还是前期稀土价格涨幅过快,主流品种价格开始下调,出货量多,询盘人少,镝铽市场基本少有成交,终端客户备有库存,近期拿货不多,上游观望市场,等待政策推动。

以目前形势来看,决定稀土市场最重要的因素在于打黑,若推行顺利则必然导致供给收缩,如再配合收储继续推进,全面涨价即将出现。

小金属钼价继续上涨,关注钼供给侧改革机会。坚定看好钼价在联合减产预期下继续上涨,钨、镁、锑在收储或供应收缩背景下也有望进入上升通道。

重点关注有色供给侧改革品种。站在当前时点,我们认为金融属性短期承压;基本面供给端收缩加剧,需求反弹有所弱化;政策属性显著增强,供给侧改革成为重点。重点关注充分受益供给侧改革的品种,如稀土。供给收缩长期也利好工业金属和小金属的供应出清。

坚定关注稀土上游资源股。六月初稀土价格有望开始启动全面、显著上涨,坚定关注广晟有色、厦门钨业、盛和资源、安泰科技、ST五稀、北方稀土等个股。

重视磁材股崛起,磁材股有望享受五重催化,关注中科三环、宁波韵升、正海磁材、安泰科技、银河磁体和英洛华。一是轨道交通永磁电机应用发力,有望强劲拉动磁材需求;二是特斯拉发布新车型Model3预定火爆,引发新能源汽车板块热度集体上升,未来汽车用磁材、电机电控的需求将获得实质性提振;三是并购预期,诸如正海、韵升均会加快行业横向、纵向的并购整合,而且凭借较强的谈判能力,可享受一二级市场的估值差异,增厚EPS;四是稀土价格上涨,买磁材股实际上也是买其囤货升值的潜力;五是业绩的增速较高且确定性强,是2016年成长股选股非常重要的标准。

重点关注质地优秀、公司诉求提升、人气趋旺的新材料品种。如高温合金新龙头万泽股份,以及粉末冶金龙头、受益特斯拉中国设厂投资机会的东睦股份。

期待钴稀之时,关注洛阳钼业、华友钴业和格林美。在新能源汽车上游材料整体景气度和估值偏高的背景下,关注供需改善方向明确的钴板块。

风险提示:1)美国经济好于预期,加息进程加速;2)国内需求低迷,政策刺激低于预期;3)供给侧改革面临阻力较大,执行效果低于预期。