国防军工行业周报-周边不稳定因素增加,关注地区热点对板块的催化作用

上周大盘震荡走势,上证综指收于2821.05点,周跌幅1.41%,沪深300收于3062.50点,下跌1.45%。中证军工指数下跌2.98%,跑输沪深指数1.53个百分点。年初至今,军工板块累计下跌28.80%,沪深300指数累计下跌18.47%,军工板块跑输同期沪深300指数10.33个百分点。

投资要点:

周边不稳定因素增加,关注地区热点对板块的催化作用。近期我周边局势不稳定因素增加,菲新任总统南海态度反转,美对越放开军售,G7共同声明直指南海,军事力量重要性不言而喻。海空和信息化装备是震慑南海最重要手段,关注地区热点对相关板块的催化作用。建议关注国睿科技.四创电子等。

关注有业绩支撑的“民参军”.具备高端技术普及民用市场的“军转民“标的。我们认为有核心技术实力和一定军方订单的民参军标的在具有较大发展潜力,建议关注材料和高端装备等领域。材料与工艺处于我国军工行业的薄弱环节,进入壁垒较低,民企可充分发挥经营灵活、效率高的优势。建议关注鼎立股份.亿利达.高德红外.景嘉微和华力创通。“军转民”方面我们推荐技术成熟并有广阔市场应用前景的北斗产业链。北斗导航系统与地面网结合,促进了北斗产业与航空、航海、地理信息等领域的融合发展,进而建立起巨大的产业需求。建议关注海格通信.振芯科技。

继续推荐关注军工材料。军机及发动机放量将带来的上游材料需求释放,军用航材供应格局稳定,将改善相关供应商整体毛利率水平,大幅提升业绩。

建议关注高端军用钛材供应商宝钛股份、西部超导和西部材料,高温合金供应商钢研高纳、抚顺特钢、应流股份和炼石有色。

投资策略。在军工投资主线上,我们保持海空军装备、信息化和军改的投资主线不变。在标的选择上我们首选未来业绩弹性较大的军用钛材供应商宝钛股份和西部超导,新增高温合金供应商钢研高纳、抚顺特钢、应流股份和炼石有色。作为海空军装备核心部件和中国制造2025重点支持产业,我们推荐风帆股份、中航动力。信息化部分我们推荐关注高德红外、国睿科技等,军改对应军工院所改制的落实,我们推荐航天长峰、航天科技、中航电子、中航机电、航天电器、中国卫星等。

风险提示:军改实施进展缓慢,军民融合相关政策出台低于预期