联讯证券晚报

每日市况:

周一市场开盘再次试探过2800点下方的支撑之后逐步走高,午后市场基本维持在前收盘价附近窄幅震荡,截至收盘,上证综指微涨0.05%,创业板指数下跌0.55%。中证流通指数成交3311亿元,较前一交易日减少约470亿元。

市场研判:

据上海证券报5月30日报道,海外最大的RQFIIA股ETF南方富时中国A50ETF上周共接获5600万个基金单位的净申购,即约有6亿元人民币资金净流入。沪股通资金流向也出现逆转,上周后3个交易日,共有超过20亿元人民币借道沪股通净流入A股。周一沪股通更是大幅流入近30亿元。从资金流向上看,已有部分海外资金在MSCI结果揭晓前,开始提前布局A股,MSCI对于将A股纳入指数曾分两次提出过五个问题:额度分配、资本流动限制、受益权分配、公司停牌的任意性以及反竞争条款等。

目前监管层已经针对上述问题积极回应,并出台了一系列的政策来扫清障碍,比如放宽QFII准入额度,简化QFII申请审批程序以及资本管制限制,确认“名义持有人”和“证券权益拥有人”概念,以及沪深两市交易所针对停牌问题分别出台相关规定。现在仅有反竞争条款,即所有与A股指数联系的金融产品都需要事先得到中国交易所的批准才可上市交易,即便产品在海外发行也不例外,这一问题悬而未决,预计近期也可能会有相关政策文件出台。

操作策略:

与前文提及的外资提前布局A股正好相反,国内市场主力资金的投交意愿陷入冰点,周一两市成交额3331亿元,年初以来仅高于3月11日以及熔断的1月7日,可见在连续的缩量横盘之后,投资者观望情绪较强。但我们认为现阶段需要对风险点保持审慎的态度,但也不必过于悲观。首先海外市场走强,说明美联储加息以及英国脱欧公投对市场的影响,并未随着事件的到来而加剧,而是在逐步消化;其次A股在经过积极的制度建设之后,纳入MSCI指数的概率大增,不仅有纳入后有潜在的资金流入,更有资金已经提前开始布局;最后存量博弈过程中,一致的悲观预期导致市场参与者仓位降低,反而为上涨储备更强的力量,缓解了下跌的压力。