衍生品研究:股市持续胶着,两融余额小幅回落

两融市场概况

截至2016年5月27日,沪深两市两融余额8224.09亿元,环比下降0.53%。融资余额8202.32亿元,环比下降0.53%;融资买入额1667.71亿元,较前一周下降2.39%;融资偿还额1711.35亿元,较前一周下降4.47%。融券余额21.76亿元,环比下降1.1%。

行业分析

上周所有行业融资余额中增幅最大的五个行业为银行、电子、轻工制造、农林牧渔和汽车,其中银行环比增加2.37%,电子环比增加2.32%。 上周所有行业融券余额增幅最大的五个行业为电子、家用电器、钢铁、汽车和采掘,其中电子环比增加38.21%、家用电器环比增加14.33%。

ETF两融数据概况

截止5月27日当周,ETF两融余额401.02亿元,较前一周下降0.52%;其中融资余额389.45亿元,较上周下降0.54%。融券方面,ETF融券余额11.57亿元,环比微增0.11%。

总结

上证综指上周继续缩量盘整,全周微跌0.16%,已连续三周维持窄幅缩量盘整态势;而两融余额上周五个交易日共净流出43.89亿元至8224.09亿元,已回落至2014年11月下旬水平,其中融资买入额和融资偿还额均出现降低,且融资偿还额降幅高于融资买入额,显示融资资金的交投兴趣继续降低。 具体来看,上周所有行业融资余额增幅最大的五个行业为银行、电子、轻工制造、农林牧渔和汽车,最大增幅仅为2.37%;所有行业融券余额增幅最大的五个行业为电子、家用电器、钢铁、汽车和采掘;ETF基金两融余额同样颓势未止,自4月以来的下滑仍在持续。

个股方面,浦东金桥、江山股份、巨星科技、民生银行、雷柏科技位于融资余额增幅前五名,某种程度上反映出近期市场热点分散且持续性较弱的特点。 综合来看,上证综指已在2800点附近区域胶着3周。尽管外围市场近期活跃走强,但投资者似乎更担忧国内经济形势的微妙变化,以及美联储加息信号转强对人民币汇率的压力。近期热点题材切换较快,缺乏持续赚钱效应,控制仓位谨慎观望是较为安全的选择。 注:本报告采用申万一级行业分类。