教育行业周报:教育政策风口渐进,行业倍受资本青睐

民办教育促进法修法案三次审议在即,教育政策风口渐进。5月10日,《依法治教实施纲要(2016-2020年)》发布,要求配合立法机关尽快完成《民办教育促进法》修订案的审议,根据2016年全国人大常委会的立法工作计划,民办教育促进法的三次审议将在6月份展开,此次被纳入依法治教纲要,是对该法修订的推动,民办学校营利性企业法人资格有望被确立。

资本市场涉足教育热情正盛,A股相关教育概念标的已近60家。随着二胎放开以及民办教育促进法的审议在即,资本市场涉足教育产业事件显著增多,5月19日以来,A股二级市场涉及教育产业投资落地项目合计金额达10亿元,其中盛通股份收购乐博教育作价4.3亿元,涉足幼儿教育;5月23-27日一周,2家上市公司为进一步拓展在教育行业的布局,设立相关子公司。

平安教育研究团队自定义平安教育综指指数,下设幼儿教育、K12、国际教育、职业教育、在线教育和教育培训6个细分行业指数。目前A股市场暂无成熟完善的教育行业指数可以参考,为了跟踪研究教育行业表现,我们从A股市场筛选出55只教育概念标的作为样本,以2015年12月31日为基期,基点1000点,采用总股本加权平均,利用WIND自定义指数功能生成平安教育综指,代码CI3366;根据上市公司参与教育产业领域不同,将教育行业细分为幼儿教育、K12、国际教育、职业教育、在线教育、教育培训6个子行业,分别自定义对应子行业指数。

平安教育综指本周(2016.5.23-2016.5.27)上涨1.18%,沪深300指数下跌0.51%,跑赢大盘1.69%。与其他SW一级行业涨跌幅相比,教育板块涨幅居前;教育板块6个二级子行业中,表现最好的是国际教育,一周上涨4.16%,跑赢HS300指数4.67个百分点,表现最差的子板块是在线教育,一周下跌0.02%,跑赢大盘0.49个百分点。

投资建议:资本市场逐鹿教育行业热情正盛,法制环境改善将迎来行业变革。国内教育行业受传统法制环境约束,民办教育受到较大掣肘,2016年6月民办教育促进法三次审议在即,营利性机构身份或得以确立,对于民办教育具有划时代意义,我们看好教育行业中的高端幼教和国际教育,该细分领域将迎来政策和业绩的双轮驱动,维持教育行业“强于大势”评级,我们认为教育投资风口渐进,应当选择确定性强,盈利性和成长性好的上市公司作为投资标的,个股我们重点推荐:中泰桥梁(国际学校第一股,正统意义上的K12教育);电光科技(K12;布局国际教育产业链);同时建议关注银润投资和秀强股份,港股市场中我们建议关注枫叶教育和成实外教育。

风险提示:教育行业改革不及预期;上市公司涉足教育战略实施缓慢;监管部门对转型企业监管过严,增发、重组等进展低于预期。