钢铁行业研究周报:普钢进入需求淡季,转型及特钢仍是重点

雨季来临,基本面平淡。随着全国各地雨季的来临,需求淡季特征显现。本周跟踪的区域成交数据继续小幅下滑,其中,北京地区成交量环比降6.5%,上海终端成交量环比降7.8%。本周钢材社会库存则环比下降1.0%。供给方面,高炉开工率继续小幅上升(全国高炉开工率81.2%,环比升0.2%;唐山高炉开工率91.3%,环比升0.8%)。

转型及特钢新材料个股仍是重点。转型方面,1)玉龙股份:转型教育产业,20亿并购基金,瞄准K12相关市场,打造第二主业;传统油气管业务稳健增长。2)首钢股份:大集团小公司,非钢资产证券化预期较强;估值低、弹性不错的板材股。3)此外,钢铁轻资产转型继续关注法尔胜、宝诚股份、恒星科技等。特钢新材料。近期,中国核建IPO、三门核电站主泵点动成功、核电招标、稀土永磁板块持续火热等,我们认为当前时点特钢新材料子版块值得关注。未来特钢类公司的订单落地以及下游产业链延伸预期,加之自去年四季度以来特钢板块持续下跌,涨幅滞后。因此,板块有望迎来进一步催化剂。标的关注万泽股份、中钢天源、应流股份、久立特材、抚顺特钢及永兴特钢等。

继续关注供给侧改革。供给侧改革从从政编制发布逐步进入到执行期,当前钢铁股经过前期回调后估值已回到较低水平(龙头宝钢0.75倍PB、10倍左右PE),继续中长期看好供给侧改革对板块估值的修复。标的方面,高弹性的新钢、首钢、柳钢、安阳;其次,低估值的宝钢、河钢等。