本次调整不会改变CPI运行的轨迹,更不存在故意压低通货膨胀的意图。
本轮基期的食品烟酒权数下降3.4%(旧口径食品权数下降3.2个%),观测到的食品项权数大幅下修,是因为口径调整将老口径食品中的个别项目挪出到非食品划分中造成的,不存在弱化食品因素,压低通货膨胀实际情况的意图;
再也不存在所谓老口径下的CPI水平,目前分析中经常所提及的老口径说法本质是错误的;
新口径下的食品环比波动会加大,但由于权重降低,不会扩大整体CPI的波动率;
谨慎使用新老口径环比均值预测后期CPI。
预测时,不能使用老口径的环比均值做后续月份的CPI预测,需要作调整3月至6月食品环比负增长,使用老口径的环比均值显然会高估后续的CPI同比增速,因为新口径下负增长时会跌得更多;
总体来看,经过权重和口径变更后,CPI既有的趋势轨迹和波动率都不会发生显著变化,当前CPI水平和历史水平具有可比性;
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