3月欧英日经济数据综述:开局不佳,整体恶化

2月数据显示,1月有所改善的英国在2月迅速下滑,欧日2月也整体表现疲弱;通胀方面,与美国相似,前期不断改善的势头有触顶回落迹象(详见《基本面整体恶化,通胀有触顶迹象——2月欧英日经济数据综述》,2016-4-27)。3月数据显示,欧英日的基本面并没有出现明显的改善,多数数据仍在恶化;此外,一季度欧英日GDP同比增速全线低于前值。

(1)一季度欧英日GDP同比增速全线低于前值;

(2)3月欧英PMI整体较前值改善,日本全面恶化;

(3)3月欧英日外贸整体恶化;

(4)3月欧英日就业情况整体改善;

(5)3月欧英通胀改善,日本恶化;

(6)3月欧日10年国债收益率下行,英国上行;

(7)3月欧英制造、零售全线恶化,日本表现分化。

市场观察:股票市场上涨,债券市场利率下行周二股票市场低开低走,货币市场多数下行,债券收益率整体下行。

国债期货上涨,可转债小幅波动,美元兑人民币下行。

备忘录

1、5月26日,中国财政部今天将在伦敦发行30亿元人民币3年期国债,并在伦敦证券交易所挂牌上市交易。这将是中国首次在香港以外地区发行离岸国债,人民币国际化又迈出了一大步。此次人民币国债发行获逾两倍超额认购,较初始询价降了12个基点认购,定价3.28%。

2、5月26日,财政部表示,2015年全国政府债务的负债率将上升到41.5%左右,低于欧盟60%的预警线,也低于当前主要市场经济国家和新兴市场国家水平。总体来看,我国政府债务仍有一定举债空间。政府可以阶段性加杠杆,支持企业逐步“去杠杆”,适度加大国债和地方政府债券发行规模。

3、5月26日,一财援引央行文章称,由于应对去年年中股市波动使当时M2基数大幅抬高,因此未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降。不过随着基数效应逐步消失,M2增速将回归正常。而货币信贷运行将呈现利率水平低位运行,融资成本明显下降的特点。

4、5月26日,据格罗斯推测,或将出现首个买下整个市场的央行,就是最“擅于”给市场惊喜的日央行。他认为,日央行将收购并免除千万亿级别的政府债务。此举将对日元、私人企业等造成恶果。这种假设也可能在其他国家以类似型态上演。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。