创高安防:借力全球,享誉全球

公司是全球享誉的安防品牌:公司实施双品牌战略,自2013 年起,连续斩获国内外设计大奖;G5 防盗报警系统荣获IFSEC 年度最佳产品奖;新品“智能家居DIY 套装K1”更连续获得2015 年德国红点设计大奖、2015 台北国际电脑展COMPUTEX d&i awards 金质奖、首届“中国好设计”奖、2015 CEDIA Expo“最佳品牌产品奖”、及2016 CES年度“Twice Picks Awards”大奖等。

智能家居市场投资消费人气居高:全球IT 龙头企业积极布局智能家居市场,2016 年5 月中,Google I/O 大会推出智能家居核心处理系统-Google Home,引爆智能家居市场。根据Jupiter Research 的数据显示,全球智能家居市场预计将从2012 年的250 亿美元左右发展到2017 年的600 亿美元,复合增速为19%。

借力全球,公司高增长拐点迹象显现: 2016 年一季度,公司收入同比增长79%;净利润同比增长618%;比较2014-2015 年,收入及净利润个位数增长,16 年增速提升明显。公司采用全球布局战略,2016 年先后与全球移动通信运营商巨头沃达丰、Orange 签署合作协议;并积极通过外延式并购整合智能家居及物联网产业链关键技术资源。

投资建议:买入-B 投资评级。我们预计公司2016 年-2018 年的收入增速分别为48%、40%、30%,净利润增速分别为92.5%、22.7%、48.7%,成长性突出;首次给予买入-B 的投资评级。

风险提示:财务风险、公司经营策略不达预期风险、系统性风险等。