衍生品研究:A股2800点拉锯,两融余额创新低

总结

上周市场多空厮杀激烈,上证综指在2800点附近拉锯,多方守住了这一重要防线。而两融余额持续减少,截至上周五沪深两融余额为8267.98亿元,减少约84.34亿元,创下去年股灾以来的新低。融资净卖出相比上周减少近七成,表明高风险偏好的资金对于后市行情悲观情绪有所稳定。具体来看,上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为有色金属、计算机、食品饮料、电子和纺织服装;上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为农林牧渔、休闲服务、非银金融、综合和计算机;而ETF基金两融余额在上周出现小幅增加后,重回了跌势状态。

综合看来,上周大盘走势较弱,沪指除周一、周五依靠尾盘拉升而小幅上涨外,其余三个交易日均下跌,全周微跌0.06%,2800点两次失而复得。伴随着成交量的进一步萎缩,热点的逐步消散,以及保险资金对公募基金的持续赎回,A股行情的活力也越来越弱,尽管有资金护盘,但市场缓慢下行的趋势已经日益明显。从资金流向来看,会进一步向行业景气度高、确定性强的股转移,稀土永磁涨幅超过9%,汽车电子及互联网涨幅超过4%,显然新能源汽车和无人驾驶主题是活跃资金集中之地。创业板上周表现相对强势,全周涨近2%,振幅加大,成交明显活跃,资金在中小创中有主动出击的迹象。