纺织服装行业周报2016年14期:闽派服装业“去库存”近尾声

本周行业动态:2016年一季度我国产业用纺织品行业企业经济运行分析:效益与景气辉映;闽派服装业“去库存”近尾声;谷歌与李维斯合作开发可触控夹克衣服也能打电话导航。

重要公司公告回顾:新野纺织调整非公开发行价格和数量;南极电商收购大数据公司停牌;海澜之家与华泰联合签订战略合作框架。

投资机会推荐:库存是困扰纺织服装多年的问题,本周我们特别关注了服装行业库存类财务指标的变化趋势。从比率指标存货周转率来看,整体纺织服装行业的存货周转率从2011年高库存增长后一路下行,2015年有所企稳,而子行业分化明显,男装以及户外休闲板块存货周转率已经率先转好。从总资产占比数据可以明显看到了2011年开始行业供需基本面的改变,行业2012年开始持续去库存并取得了较好的成效。同时,我们统计了每个子行业应收增速与库存增速的匹配,男装、内衣类的库存目前来看已经有好转的迹象,而户外一块的库存备货增长较快,这与户外品牌这几年加大终端开店速度有关。综合来看,我们觉得行业去库存已经渐显曙光。品类中我们看好男装的突破。本周股票组合更偏向防御品种,配置偏向白马类,建议关注华孚色纺、海澜之家以及森马服饰

风险提示:国家经济下行风险;汇率波动风险;市场系统性风险