宜通世纪:市场需求快速提升,物联网IAAS+PAAS+SAAS平台布局加速

投资要点:

物联网连接数快速提升,平台和行业应用需求加速。目前国内物联网市场需求旺盛,我们预计中国联通16年用户数将突破2000万。用户数快速提升背景下,物联网应用支持平台和上层应用的不足已逐步成为制约物联网发展的关键因素。物联网市场需求有望快速从“连接阶段”向“平台和行业应用阶段”转移,其市场进展有望超市场预期。

行业应用深度绑定客户,PAAS平台前景广阔。相比二IAAS层提供基础通信功能,收取流量费的商业模式,物联网行业的SAAS应用和PAAS支撑平台将大幅扩充用户的接入功能和个性化的应用,不用户捆绑程度更加紧密。多样化的服务和收费模式也将进一步释放客户的经济价值,发展空间巨大。

IAAS+PAAS+SAAS布局长远,实力快速提升。公司依托二联通Jasper平台运营的优势,一方面进一步增强了IAAS层的数据通信能力,另外也大力推进应用扩展管理的PAAS平台和细分行业应用的SAAS业务。我们认为公司的物联网核心优势正快速建立,并有望逐步摆脱商业模式上过二依靠联通和Jasper的现状,这也将进一步打开公司成长空间。

目前国内物联网用户数快速提升,物联网市场需求有望快速从“连接阶段”转向“平台和行业应用阶段”,同时公司IAAS+PAAS+SAAS的大物联网生态布局正加速推进中。伴随相关需求的快速提升,公司的业绩有望加速释放,想象空间巨大。首次覆盖,给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.68、1.00和1.35元,对应16-18年的PE分别为50.97x、34.73x和25.56x,给予16年70倍PE,目标价47.6。

风险提示:平台布局低于预期,行业发展低于预期