原油周报:美联储会议释放加息预期,油价冲高回落

美联储会议纪要释放加息与缩表预期,油价承压、冲高回落。

油价本周冲高回落。周初,油价延续上周反弹势头冲高,一度逼近50美元/桶关口。随后,美联储公布其4月会议纪要,向市场释放加息与缩表的预期,美元指数应声反弹、突破95回到近两个月以来的高点,同时美国原油库存再次攀升、维持高位,加拿大、尼日利亚传出恢复生产和利比亚恢复发货,油价回落。油价之前一路走低,供应过剩和需求不振被视为关键因素;主要产油国转变不减产态度并支持商议“冻产”,催生了本轮油价反弹;未来一段时间,油价可能有回踩的风险,核心因素是供给端,主要看OPEC冻产措施的实施程度。强烈建议关注中国石化以及海外油气资产收购的标的,以及炼化企业(上石化、ST华锦)、PTA涤纶长丝企业(恒逸石化、桐昆股份)。

2016年原油的供过于求局面将改善,维持油价前低后高判断。

2016年原油供过于求的局面会改善,但可能主要体现在下半年,油价可能前低后高。IEA报告显示,一季度全球石油需求增长了1.4百万桶/日,全年需求增长预测目前依然在1.2百万桶/日,同时作为全球原油库存主要组成的OECD库存在3月下降了110万桶。我们此前预期是今年下半年全球供需之间达到平衡,现在看来,这个时间可能会提前。我们认为要注意减产落空和库存累积可能会带来油价的回调,再创新低概率不大,维持年内原油价格的高点回到60-70美元/桶的判断。

OPEC上月产量保持高位,连续七个月保持3200万桶/日以上。

OPEC4月原油产量为3244万桶/日,连续七个月保持在3200万桶/日以上;伊拉克4月石油出口逼近历史高位,伊朗4月原油产量和出口量已接近制裁前水平。

美国原油库存略有下降,原油钻机数与产量持续下降。

美国商业原油库存继上周意外下降至5.40亿桶后,本周增加131万桶至5.41亿桶,仍保持近四个月来5亿桶以上的历史高位。美国原油钻机数1年半来从约1600下降至318台,累计减少超过80%,创2009年10月以来低点。油气钻机总数本周继续减少,目前仅为404台,创1999年以来新低。美国原油产量从960万桶/日的产量高点下滑至910万桶/日并经历长达四个月的平台整理后,已经历连续十周下降,目前为879.1万桶/日。