2015年机械行业总体持续疲软,总体呈现增收不增利状况
2015年所有机械设备行业269家上市公司共产生营业收入7635.62亿元,同比+8.71%,共产生净利润324.85亿元,同比-12.66%。2016年Q1所有上市公司营业收入1543.49亿元,同比+11.59%;实现净利润53.14亿元,同比+18.69%。我们认为,2015年机械行业整体需求端继续收窄,全行业均在谋求转型,但是目前仍然处于行业低点。但是一季度反弹迹象明显,特别是净利润水平反映出上市公司总体盈利水平有所改善。
轨道交通设备:全年景气度确定,看好进口替代
2015年10家轨交设备企业营业收入529.5亿元,同比-7.8%。2016年Q1营收418亿元,同比-2.0%;净利20亿,同比-3.5%。2016年一季度,国家铁路基本建设投资完成727亿元,同比+2.1%,预期本年度8000亿投资目标完全可以达成。推荐【康尼机电】。
通用航空:顶层设计有望持续落地,低空开放产业迎爆发增长
2015年通用航空全部11家上市公司营收319亿元,同比+7.88%,净利20.84亿元,同比+17.3%,增速在机械行业处于中等水平。中长期看,通航将有望成为我国未来10年少数几个能保持30-50%复合增速的行业。2016年Q1营收69.1亿,同比+16.9%;净利3.9亿,同比+18%。推荐【中信海直】、【威海广泰】、【隆鑫通用】、【四川九州】、【华伍股份】。
智能制造:国家战略+市场强驱,版块成长性可持续
2015年智能制造13家公司实现营收155亿元,同比+20%,归母净利15.7亿元,同比+20%,增速在机械子行业中相对领先;2016年Q1营收32亿元,同比+9%;净利2亿元,同比-19%。推荐关注:【天奇股份】、【华中数控】、【机器人】、双环传动、埃斯顿、东富龙等。
核电设备:2015年迎订单拐点,2016年兑现业绩拐点
2015年16家核电公司营业收入1572亿元,同比-1.25%,;净利润79亿元,同比+10.34%。2016年Q1营收375亿元,同比+40%;净利14.25亿元,同比-2.75%。装备类企业2015年先后迎来订单拐点,业绩拐点于2016-2017年开始体现。推荐【应流股份】,关注南风股份、中核科技、台海核电。
电梯:行业黄金时代已过,维保+进口替代是未来方向
2015年7家典型的电梯企业营业收入359亿元,同比-1.26%,;净利润为58亿元,同比+21%。2016年Q1营业收入67.9亿元,同比-0.04%,净利润7.3亿元,同比+19%。行业进入平稳发展期。
工程机械:仍处于缓慢出清,关注龙头转型进展
2015年工程机械行业15家公司营业收入总887亿元,同比-25%;净利润-148亿元。工程机械需求端处于降幅收窄的过程中,2016年有望实现销售企稳,但仍处于底部出清阶段。2016年Q1工程机械上市公司营业收入201亿元,同比下滑0.08%,亏损同比减少2.5亿元。
投资建议:市场风险偏好下降,进入业绩为王时代
市场风险偏好下降,进入业绩为王时代,持续推荐景气度较高的锂电设备,景气度较为确定增长的轨交设备、智能物流、农业植保、核电等。
风险提示:宏观经济继续下行,固定资产投资低于预期。