英国“脱欧”公投研究:孤立主义复燃&特殊地位争取

投资要点

1,脱欧公投为多因素交织使然。后危机时代孤立主义复燃;作为欧洲一体化的迟到者、欧洲汇率机制(EMS,1992年)的受害者、核心决策的局外者,英国与欧盟关系若即若离;执政的保守党为了对内弥合党内分歧、争取民众支持,对外增加谈判筹码、谋取在欧盟的特殊地位,选择并推动公投。

2,历史上,英国通过“均势外交”和“光荣孤立”处理与欧洲大陆的关系,冷战后,“三环”外交战略的失败和经济实力的下降迫使其加入欧共体。但英国与欧盟在政治文化理念上存在冲突,前者强调主权不可分割,后者要求主权逐渐让渡。

3,欧债危机以来,英欧分歧加大。英国反对使用欧盟力量解决欧元区问题,拒绝参加救助机制,不赞成修改“里约”;由于经济复苏相对较好,英国对欧盟财政的净贡献提高,其要求相应提高自身地位;欧洲移民福利压力和难民问题成为新的催化因素;英国认为欧盟大一统金融监管及新规将削弱其全球金融经济地位。

4,如若脱欧,对英国将是一次巨大冒险,对欧盟也会形成冲击。

经济方面,对于英国,无论商品和服务贸易,还是直接投资,欧盟提供的份额均占半壁,特别是英国金融业及相关服务对欧盟保持着大额顺差,脱欧分家后英国将难于获得单一市场便利,将丧失吸引力,经济势必遭受重创。政治方面,脱欧可能激发苏格兰再次“脱英”公投,并引发北爱尔兰冲击,英国面临分裂风险,另外,脱欧后的英国在国际政治舞台上将陷入尴尬境地,再次被边缘化。对于欧盟,英国退出将会造成联盟“散架”的负面影响,易增强其他成员的离心力,欧盟的生命力将遭遇较大挑战。

5,总体看,英国公投结果--继续留在欧盟的概率较大。

上面已对脱欧风险做了说明。在2月英国-欧盟谈判中,在主权、移民及福利、经济治理和金融业监管等领域,欧盟已做出了较大让步,英国也获得了一定“特殊地位”。工党、自由民主党,以及保守党首相卡梅伦均是留欧支持者。

当然,如果小概率事件发生,结果是“脱欧”,金融市场和全球经济将遭遇冲击。